Buzz
Một trái phiếu L là một công cụ nợ sinh lời cao đã tài trợ cho việc mua các hợp đồng bảo hiểm nhân thọ trên thị trường phụ lục. Một loại đầu tư thay thế được phát hành bởi GWG Holdings, một quản lý tài sản thay thế có trụ sở tại Dallas, đã ngừng bán chúng vào tháng 4 năm 2021 sau khi tạm ngưng một năm trước đó. Vào tháng 4 năm 2022, GWG phải đệ đơn phá sản sau khi gặp vấn đề kế toán, các vụ kiện từ khách hàng, cuộc điều tra của Ủy ban Chứng khoán và Trao đổi Mỹ và việc từ chức của kiểm toán viên đã làm chậm lại các nỗ lực để khởi động lại việc bán trái phiếu L.
Những điều cần lưu ý
- Trái phiếu L là một loại trái phiếu có lãi cao đặc biệt được tạo ra và phát hành bởi GWG Holdings (GWGH) từ năm 2012 đến năm 2021.
- Trái phiếu L được sử dụng để tài trợ cho việc mua các hợp đồng bảo hiểm nhân thọ trên thị trường phụ lục, trả cho chủ sở hữu hợp đồng nhiều hơn giá trị đầu tư của hợp đồng.
- Trái phiếu L nhắm đến việc cung cấp lợi suất cao cho người nắm giữ trái phiếu đổi lại cho rủi ro là các khoản phí hay các lợi ích từ hợp đồng bảo hiểm có thể không được thanh toán.
- GWG Holdings chấm dứt việc bán trái phiếu L vào tháng 4 năm 2021 và đệ đơn bảo vệ phá sản một năm sau với hơn 2 tỷ đô la nợ nần, trong đó có phần lớn liên quan đến những người nắm giữ trái phiếu L.
- Một cuộc điều tra của Ủy ban Chứng khoán và Trao đổi Mỹ vẫn đang diễn ra.
Cách hoạt động của Trái phiếu L
Bảo hiểm nhân thọ bảo vệ người thụ hưởng của người được bảo hiểm trong trường hợp người được bảo hiểm qua đời. Một bên được bảo hiểm có hợp đồng bảo hiểm nhân thọ cũng có thể bán chính sách này trên thị trường phụ lục bảo hiểm.
Nhà đầu tư mua chính sách bảo hiểm nhân thọ sẽ trở thành người thụ hưởng sau khi giao dịch được giải quyết và có trách nhiệm thanh toán các khoản phí bảo hiểm cho công ty bảo hiểm, khi người được bảo hiểm ban đầu qua đời, người mua sẽ nhận được số tiền bồi thường từ công ty bảo hiểm.
Các nhà đầu tư mua chính sách bảo hiểm nhân thọ trong một chiến lược được biết đến là giải quyết viatical. Những nhà đầu tư này nhắm đến mục tiêu thu lợi nhuận bằng cách phù hợp giữa lợi nhuận dự kiến của họ với tuổi thọ của người bán. Nếu người bán qua đời trước thời gian dự kiến, nhà đầu tư sẽ có lợi nhuận cao hơn khi các khoản thanh toán phí bảo hiểm ngừng. Hầu hết các nhà đầu tư đầu tư vào các tài sản bảo hiểm nhân thọ này là các nhà đầu tư tổ chức.
Trong trường hợp của trái phiếu L, người phát hành sử dụng các quỹ để mua các hợp đồng bảo hiểm nhân thọ được niêm yết trên thị trường phụ lục, thường là kết quả của một giải quyết bảo hiểm nhân thọ và đảm nhận trách nhiệm thanh toán các khoản phí bảo hiểm liên quan.
GWG Holdings cho biết một trái phiếu L có thể cung cấp lợi suất cao cho người nắm giữ trái phiếu đổi lại cho việc chịu đựng rủi ro rằng các khoản phí bảo hiểm hoặc các lợi ích có thể không được thanh toán.
Các công ty phát hành trái phiếu để có tiền để thực hiện một số dự án khác nhau. Những người cho vay mua trái phiếu sẽ được trả một tỷ lệ lãi suất cho độ dài của thời hạn sống của trái phiếu. Đến đáo hạn, giá trị trái phiếu sẽ được trả cho người nắm giữ trái phiếu bởi công ty phát hành.
Các nhà đầu tư mua các hợp đồng bảo hiểm nhân thọ đôi khi đã tài trợ cho các giao dịch mua ban đầu và thanh toán phí bảo hiểm tương ứng bằng trái phiếu L. Liên quan đến các giao dịch giải quyết bảo hiểm nhân thọ, số tiền huy động từ việc phát hành trái phiếu L được sử dụng để thanh toán các khoản phí bảo hiểm cần thiết cho người bán hợp đồng bảo hiểm nhân thọ.
GWG Holdings và Trái phiếu L
Trái phiếu L là một sự đặt cọc tư nhân, là một loại trái phiếu có lợi suất cao đặc biệt được tạo ra và phát hành bởi GWG Holdings (GWGH), một công ty dịch vụ tài chính có trụ sở tại Dallas chuyên về tài sản thay thế.
Công ty mua các hợp đồng bảo hiểm nhân thọ từ người cao tuổi với mức giảm giá so với giá trị lợi ích của chúng. Trong một giao dịch giải quyết viatical, công ty có thể trả cho một người cao tuổi 250.000 USD cho hợp đồng bảo hiểm nhân thọ trị giá 1 triệu USD của họ và tiếp quản các khoản thanh toán phí bảo hiểm hàng năm là 30.000 USD.
Khi người được bảo hiểm qua đời, công ty bảo hiểm sẽ trả cho GWG khoản lợi ích 1 triệu đô la. Các quỹ từ trái phiếu L đã được sử dụng để mua và tài trợ thêm tài sản bảo hiểm nhân thọ.
Năm 2020, danh mục của công ty có 1,081 chính sách bảo hiểm trị giá 1.92 tỷ đô la trong đó khoảng một nửa (46%) — 882 triệu đô la — được cho là các chính sách bảo hiểm cho những người từ 85 tuổi trở lên.
GWG đã không nộp báo cáo thường niên năm 2020 và báo cáo quý cuối kỳ vào tháng 3 năm 2021 đúng hạn. Sau khi không kịp nộp báo cáo thường niên năm 2020, GWG đã đình chỉ việc phát hành trái phiếu L. Hơn nữa, một số thành viên Hội đồng Quản trị đã từ chức trong quý II năm 2021. Một năm sau đó, GWG đã nộp đơn xin phá sản chương 11 để giải quyết hơn 2 tỷ đô la nợ nần.
Đặc điểm của Trái phiếu L
- Các trái phiếu được bán với mệnh giá 1,000 đô la và giá trị đầu tư tối thiểu cho mỗi nhà đầu tư là 25,000 đô la.
- Người mua có thể mua trực tiếp từ GWG Holdings hoặc một đại lý công ty tín dụng tham gia.
- Người nắm giữ trái phiếu L có cùng mức lãi suất suốt thời gian gói trái phiếu. Nếu GWG thay đổi lãi suất cho trái phiếu, nhà đầu tư sẽ áp dụng lãi suất mới cho trái phiếu nếu họ chọn gia hạn nó khi đáo hạn.
- Khi trái phiếu L đáo hạn, nó sẽ tự động gia hạn thành một phiên bản tương tự trừ khi nhà đầu tư hoặc người phát hành chọn đổi trả nó.
- Các trái phiếu có thể được gọi vốn. Công ty giữ quyền gọi và đổi lại bất kỳ hoặc tất cả các trái phiếu L mà không phải chịu phạt.
- Người nắm giữ trái phiếu không thể đổi trả trước khi đáo hạn trừ khi xảy ra tử vong, vỡ nợ hoặc tàn tật. Trong các trường hợp khác ngoài những tình huống nghiêm trọng được đề cập ở trên, nếu GWG đồng ý đổi lại một trái phiếu, sẽ áp dụng mức phạt 6% và trừ đi từ số lượng được đổi lại.
- Các trái phiếu L là các khoản đầu tư không thanh khoản: Không có thị trường phụ cộng đồng cho những phiên bản này. Do đó, việc bán lại các trái phiếu này là rất ít khả thi, điểm này được nhấn mạnh khi 26,000 người nắm giữ trái phiếu đang chờ đợi phục hồi bất kỳ khoản đầu tư nào vào L trái phiếu khi công ty bước vào phá sản.
Khái niệm về Định giá Tư nhân là gì?
Định giá tư nhân là việc bán các cổ phiếu hoặc trái phiếu cho các nhà đầu tư và tổ chức được lựa chọn trước đó thay vì trên thị trường mở. Không được quản lý chặt chẽ, đây là một phương án thay thế cho việc công ty muốn huy động vốn mở rộng mà không phải niêm yết công khai. Nếu người phát hành bán trái phiếu, định giá tư nhân tránh được thời gian và chi phí để có được xếp hạng tín nhiệm từ một cơ quan xếp hạng trái phiếu.
Trái phiếu có trả cổ tức không?
Không, trái phiếu không trả cổ tức — chỉ có cổ phiếu mới trả cổ tức. Cổ tức là một phần lợi nhuận của công ty, được phân phối trên cơ sở từng cổ phiếu. Tuy nhiên, trái phiếu lại có các khoản thanh toán đều đặn cho những người nắm giữ chúng. Gọi là lãi suất, đây là các khoản thanh toán lãi — thường là với một lãi suất cố định — trên số tiền gốc của trái phiếu.
Trái phiếu L có an toàn không?
Trái phiếu L không được xếp hạng bởi bất kỳ cơ quan xếp hạng trái phiếu nào. Người phát hành của chúng, GWG Holdings, đã nêu trong các tài liệu cung cấp rằng: “Đầu tư vào Trái phiếu L của chúng tôi có thể được coi là mạo hiểm và có mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất toàn bộ khoản đầu tư của bạn.” Điều này đã được chứng minh một phần, khi khoảng 26,000 người nắm giữ trái phiếu lớn phần không còn lại gì sau khi công ty đưa ra phá sản.
Kết Luận Cuối
Một trái phiếu L, do GWG Holdings phát hành, được sử dụng để tài trợ việc mua các chính sách bảo hiểm nhân thọ trên thị trường phụ. GWG Holdings đã bán Trái phiếu L từ năm 2012 đến năm 2021. Tuy nhiên, vào năm 2022, GWG đã nộp đơn xin phá sản chương 11 để giải quyết hơn 2 tỷ đô la nợ nần.
