Trái Phiếu Thành Phố Được Đánh Thuế Như Thế Nào?

Một trái phiếu là một chứng khoán nợ được phát hành bởi một công ty hoặc chính phủ để huy động vốn và đáp ứng nhu cầu chi tiêu. Một trái phiếu thành phố, còn được biết đến là muni, là chứng khoán nợ được sử dụng để tài trợ cho các chi tiêu vốn cho một quận hạt, thành phố hoặc tiểu bang. Trái phiếu thành phố thường không chịu thuế ở cấp liên bang nhưng có thể chịu thuế tại cấp thu nhập tiểu bang hoặc địa phương hoặc trong một số trường hợp nhất định.

Những Điểm Quan Trọng

Tổng Quan về Trái Phiếu Thành Phố

Đối với nhà đầu tư, một trong những lợi thế lớn của trái phiếu thành phố là thường được miễn thuế thu nhập liên bang. Những chứng khoán nợ này thường được miễn thuế cả thuế địa phương và tiểu bang, đặc biệt là khi nhà đầu tư của trái phiếu sống tại tiểu bang mà trái phiếu được phát hành.

Đơn giản, khi nhà đầu tư mua một trái phiếu thành phố, họ cho vay tiền cho người phát hành trái phiếu để đổi lấy một số lượng lãi suất cụ thể trong một khoảng thời gian nhất định. Kết thúc của giai đoạn này được gọi là ngày đáo hạn của trái phiếu, được xác định khi vốn đầu tư đầy đủ của nhà đầu tư được hoàn trả lại. Trái phiếu thành phố, vì chúng được miễn thuế, rất phổ biến trong số những người có thu nhập thuế cao.

Mặc dù trái phiếu thành phố được cho là miễn thuế nói chung, nhà đầu tư nên xác định hệ quả thuế của một trái phiếu trước khi đầu tư. Nếu một cá nhân đầu tư vào một trái phiếu do một cơ quan của tiểu bang nơi cư trú của họ phát hành, hiếm khi có thuế tiểu bang được tính. Tuy nhiên, nếu họ mua trái phiếu của một tiểu bang khác, tiểu bang nơi cư trú của họ có thể đánh thuế thu nhập lãi suất từ trái phiếu đó.

Mặc dù thu nhập lãi suất thường không chịu thuế đối với các trái phiếu thành phố, các lợi nhuận vốn từ việc bán trái phiếu phải chịu thuế liên bang và tiểu bang. Lợi nhuận vốn ngắn hạn hoặc dài hạn từ việc bán trái phiếu là sự khác biệt giữa giá bán của trái phiếu và giá mua ban đầu của trái phiếu.

Trái Phiếu Thành Phố và Lợi Nhuận Vốn

Khi mua trái phiếu thành phố trên thị trường phụ trợ, nhà đầu tư cần nhận thức rằng các trái phiếu mua với giá giảm (dưới giá trị chung) sẽ được đánh thuế khi đáo hạn với tỷ lệ lợi nhuận vốn. Lưu ý rằng thuế này không áp dụng cho các khoản thanh toán lãi suất, chỉ áp dụng cho vốn của trái phiếu.

Ví dụ, bảng dưới đây cho thấy ba loại trái phiếu khác nhau, tất cả có đáo hạn trong hai năm và đều cho người mua một lợi tức là 4% nếu mua với giá trị hiện tại ròng của chúng:

Sự khác biệt giữa giá trị hiện tại ròng và thanh toán vốn tại đáo hạn được đánh thuế với tỷ lệ lợi nhuận vốn là 15%. Trong trường hợp này, trái phiếu giảm giá (từ trên) sẽ không có giá trị đối với người mua, như được thể hiện dưới đây.

Một nhà đầu tư có thể phải trả $96.22 cho một trái phiếu chỉ có giá trị $95.62 mà không biết rằng lợi nhuận này phải chịu thuế lợi nhuận vốn. Do đó, khi xem xét một trái phiếu thành phố được bán trên thị trường phụ trợ, nhà đầu tư phải xem xét giá của trái phiếu, không chỉ là tỷ suất sinh lời đến đáo hạn, để xác định liệu hệ quả thuế sẽ ảnh hưởng đến lợi tức hay không.

Thông tin không hay là trong khi trái phiếu giảm giá bị đánh thuế, trái phiếu mua với giá cao hơn không hoạt động tương tự; chúng không thể khấu trừ lợi nhuận vốn bằng việc cung cấp tổn thất vốn. Quy tắc thuế này đi ngược lại với hầu hết các khoản đầu tư khác, bao gồm cả các loại trái phiếu khác, vì Cục Thuế Nội Bộ xử lý các công cụ không chịu thuế khác biệt so với các đối tượng có thuế.

Do đó, khi phân tích tỷ suất sinh lời cho các trái phiếu thành phố được cung cấp trên thị trường phụ trợ, con số tỷ suất sinh lời đến đáo hạn thường là đủ để xác định lợi tức dự kiến. Đối với các trái phiếu giảm giá, người ta cũng phải tính đến các hệ quả thuế tiêu cực có thể phát sinh từ lợi nhuận vốn.

Trái Phiếu Thành Phố và Quy Định 'De Minimis'

Một trong những khái niệm phức tạp nhất liên quan đến trái phiếu thành phố là quy định thuế de minimis. Điều luật thuế này nói rằng nếu bạn mua một trái phiếu với giá giảm và giảm giá bằng hoặc lớn hơn một phần tư điểm mỗi năm cho đến khi đáo hạn, thì lợi nhuận bạn nhận được khi đáo hạn (giá trị chung trừ giá mua) sẽ được đánh thuế thu nhập thường, không phải là lợi nhuận vốn. Điều này có thể làm khác biệt giữa phải trả 15% và 37% thuế cho những người thu nhập cao nhất.

Ví dụ, hãy lấy trái phiếu giảm giá từ ví dụ trước. Vì nó là một trái phiếu hai năm, chúng ta có thể tính toán rằng mua nó với giá $99.50 hoặc thấp hơn sẽ có nghĩa là rơi vào quy định de minimis và bị đánh thuế với tỷ lệ thuế thu nhập thường:

Vì giá trị hiện tại ròng của trái phiếu này dưới $99.50, chúng ta cần tính toán hệ quả thuế khi lợi nhuận từ vốn được đánh thuế như thu nhập thường, như đã chỉ ra ở đây:

Trong khi một nhà đầu tư có thể trả $95.62 nếu chỉ tính thuế lợi nhuận vốn, giá trị thực tế lại thấp hơn rất nhiều—chỉ $94.73. Tại thời điểm mua, người mua phải nhận ra liệu trái phiếu có nằm trong quy định de minimis vì lợi tức sau thuế có thể thấp hơn nhiều so với dự kiến.

Trái Phiếu Thành Phố và Thuế Liên Bang

Chính phủ liên bang không đánh thuế đa số các hoạt động của các tiểu bang và thành phố, do đó trái phiếu thành phố có trạng thái miễn thuế đối với đa số. Tuy nhiên, một số hoạt động không nằm trong miễn thuế này. Ví dụ, các khoản thanh toán lãi suất cho các trái phiếu thành phố được bán để tài trợ cho những hoạt động này bị đánh thuế liên bang, với một ví dụ phổ biến là trái phiếu được phát hành để tài trợ cho nghĩa vụ kế hoạch lương hưu của một tiểu bang. Khi loại trái phiếu này được bán, các nhà môi giới bán trái phiếu nên biết ngay liệu nó có chịu thuế hay không.

Một ví dụ khác đáng sợ hơn về các trái phiếu thành phố có thể bị đánh thuế là những trái phiếu được phát hành ban đầu miễn thuế, sau đó trở thành chịu thuế nếu và khi IRS xác định các khoản thu được được sử dụng cho mục đích không nằm trong trạng thái miễn thuế. Điều này rất hiếm, nhưng khi xảy ra, nó để lại nhiều nhà đầu tư rất không hài lòng; các khoản thanh toán lãi suất của họ bị đánh thuế như thu nhập thường và nếu họ chọn bán trái phiếu, giá họ nhận được sẽ giảm do người mua sẽ yêu cầu mức lợi suất cao hơn trên trái phiếu chịu thuế.

Nói chung, các trái phiếu thành phố chịu thuế vẫn được miễn thuế đối với thuế thu nhập của tiểu bang và địa phương, do đó nhà đầu tư trong các tiểu bang có thuế thu nhập cao có thể thấy rằng họ có lợi tức sau thuế tốt hơn so với các khoản đầu tư thu nhập cố định khác được chịu thuế đầy đủ ở mọi cấp độ, chẳng hạn như trái phiếu doanh nghiệp hoặc chứng chỉ tiền gửi.

Thuế Tối Thiểu Thay Thế

Mặc dù hiếm khi xảy ra, một số trái phiếu thành phố bị đánh thuế liên bang nếu người nắm giữ phải chịu thuế tối thiểu thay thế (AMT). Nếu bạn không chắc chắn liệu một trái phiếu thành phố cụ thể có phải chịu AMT hay không, hãy tham khảo môi giới trước khi mua.

Ví dụ, một trái phiếu được sử dụng cho một cải cách đô thị cụ thể mà không được bảo đảm bởi tín dụng của một tiểu bang hoặc thành phố, mà thay vào đó là của một công ty (như một hãng hàng không bảo lãnh một trái phiếu cải cách sân bay), sẽ phải chịu thuế AMT.

Trái Phiếu Thành Phố Zero-Coupon

Trái phiếu thành phố zero-coupon, được mua với giảm giá vì chúng không có bất kỳ khoản lãi suất hoặc thanh toán lãi suất nào, không cần phải đóng thuế. Trên thực tế, hầu hết không. Miễn là bạn đầu tư vào một trái phiếu thành phố địa phương, thuế không phải là một vấn đề. Điều này mang lại lợi thế lớn hơn so với các trái phiếu chịu thuế, ngay cả khi có lãi suất thấp hơn. Để xác định liệu một trái phiếu miễn thuế có phải là lựa chọn tốt hơn so với một trái phiếu chịu thuế, chỉ cần áp dụng công thức Tương Đương Lợi Suất Thuế (TEY).

Một điểm quan trọng khác ở đây là bạn có thể phải chịu lợi nhuận hoặc tổn thất vốn nếu bạn bán trái phiếu trước khi nó đáo hạn. Nếu bạn bán với giá cao hơn giá phát hành điều chỉnh, bạn ghi nhận lợi nhuận vốn. Nếu bạn bán với giá thấp hơn giá phát hành điều chỉnh, bạn gánh chịu tổn thất vốn, có thể được sử dụng để giảm tổng hóa đơn thuế của bạn.

Lợi ích lớn và rõ ràng nhất của trái phiếu zero-coupon là bạn mua trái phiếu với giảm giá lớn so với giá trị thực. Điều này còn được gọi là giảm giá phát hành ban đầu hoặc OID. Ví dụ, bạn có thể mua một trái phiếu trị giá $1,000 với giá $500. Tuy nhiên, hầu hết các trái phiếu thành phố zero-coupon được bán theo đơn vị $5,000. Dù sao đi nữa, bạn đều mua với giảm giá khổng lồ. Điều này lại cho phép bạn mua nhiều hơn nếu bạn muốn. Càng lâu trái phiếu phải đáo hạn, bạn sẽ nhận được giảm giá càng lớn.

Tất nhiên, bạn phải giữ lời hứa của mình để nhận được những lợi ích lớn nhất. Điều đó đơn giản là bạn phải kiên nhẫn đến khi trái phiếu đáo hạn. Bằng cách làm như vậy, bạn sẽ nhận được một lợi tức đáng kể mà cũng miễn thuế. Và nếu bạn là người không thích sự đoán đoán hay lo lắng về điều kiện kinh tế, đáng xem xét một trái phiếu thành phố zero-coupon vì bạn sẽ nhận được một khoản thanh toán duy nhất khi đáo hạn, dựa trên số vốn đầu tư cộng với lãi suất đã kiếm được (cộng dồn mỗi nửa năm) với mức suất hẹn ước trước.

Hầu hết các trái phiếu thành phố zero-coupon đáo hạn trong khoảng từ tám đến 20 năm. Nếu bạn là một nhà đầu tư ngại rủi ro và đang hướng tới việc về hưu, thì rất khuyến khích bạn thảo luận về các trái phiếu thành phố zero-coupon với cố vấn tài chính của mình.

3,3 nghìn tỷ đô la

Trái phiếu thành phố là một trong những khoản đầu tư an toàn nhất mà bạn có thể tìm thấy với tỷ lệ vỡ nợ trung bình là 0,08% từ năm 1970 đến 2022, theo nghiên cứu hàng năm của công ty xếp hạng tín dụng Moody's. Thực tế, hầu hết các trái phiếu thành phố zero-coupon được xếp hạng A hoặc cao hơn bởi các cơ quan xếp hạng, nhưng vẫn quan trọng để kiểm tra chất lượng của người phát hành. Nếu bạn không chắc chắn hoặc đang nghi ngờ liệu bạn đã đưa ra quyết định tốt hay không, bạn có thể an tâm bằng cách mua bảo hiểm cho trái phiếu.

Các Câu Hỏi Thường Gặp về Thuế Trái Phiếu Muni

Đặc Điểm Phân Biệt Của Cách Trái Phiếu Thành Phố Được Đánh Thuế Như Thế Nào?

Trái phiếu thành phố không chịu thuế liên bang và thường không chịu thuế bang. Nếu trái phiếu mua là từ một tiểu bang khác so với tiểu bang cư trú của người mua, tiểu bang gốc có thể đánh thuế thu nhập lãi suất của trái phiếu.

Hoặc nếu chủ sở hữu trái phiếu bán trái phiếu và có lợi nhuận, họ phải chịu thuế lợi nhuận từ vốn. Ngoài ra, khi mua trái phiếu với giảm giá trên thị trường phụ trợ, có thể áp dụng thuế lợi nhuận từ vốn khi trái phiếu được đòi lại.

Điều Gì Xảy Ra Với Giá Trái Phiếu Muni Khi Thuế Tăng?

Bởi vì trái phiếu thành phố thường miễn thuế, chúng trở thành một khoản đầu tư hấp dẫn khi thuế tăng. Nhu cầu về trái phiếu thành phố tăng cao, và do đó, giá của chúng cũng tăng lên.

Cách Trái Phiếu Thành Phố Bang Được Đánh Thuế Như Thế Nào?

Trái phiếu thành phố do bang phát hành không chịu thuế liên bang và thường không chịu thuế từ bang phát hành trái phiếu. Munis thường miễn thuế bang nếu người phát hành trái phiếu không ở tiểu bang cư trú của người mua.

Tuy nhiên, tại các tiểu bang như Oklahoma, Illinois, Iowa và Wisconsin, thu nhập lãi suất phải chịu thuế đối với cư dân. Tại các tiểu bang không có thuế thu nhập, người mua có thể mua munis từ bất kỳ tiểu bang nào mà không có nghĩa vụ thuế thu nhập bang.

Liệu Trái Phiếu Thành Phố Có Xuất Hiện Trong Biểu Mẫu Thuế 1099 Không?

Biểu mẫu 1099-INT báo cáo lãi suất từ trái phiếu thành phố. Mặc dù được báo cáo, không có thuế liên bang nào phải nộp.

Liệu ETF Trái Phiếu Thành Phố Có Miễn Thuế Không?

ETF trái phiếu thành phố thường không chịu thuế liên bang và thuế bang nếu chỉ nắm giữ trái phiếu miễn thuế. Tuy nhiên, nếu ETF trái phiếu thành phố có sự kết hợp giữa lãi suất miễn thuế và chịu thuế, có thể phải nộp thuế ở cả liên bang và bang.

Làm Sao Để Mua Trái Phiếu Thành Phố Miễn Thuế?

Trái phiếu thành phố có thể được mua từ một nhà môi giới hoặc ngân hàng chuyên giao dịch chứng khoán thành phố, từ một cố vấn đầu tư, thông qua một tài khoản tự quản lý, hoặc trong quỹ hòa hợp trái phiếu thành phố hoặc quỹ giao dịch ETF.

Điểm Quan Trọng Nhất

Mặc dù trái phiếu thành phố truyền thống và trái phiếu không lãi suất là một khoản đầu tư hấp dẫn đối với nhiều người nhờ vào việc tiết kiệm thuế, bạn cần hiểu rõ các khoản nợ thuế tiềm ẩn trước khi thực hiện giao dịch. Nếu thiếu sự cẩn trọng cần thiết, bạn có thể bất ngờ khi phải đối mặt với hóa đơn thuế không mong đợi.