Trái phiếu thuế không giới hạn: Định nghĩa và cách hoạt động

Định nghĩa về trái phiếu thuế không giới hạn

Trái phiếu thuế không giới hạn là các trái phiếu đô thị được bảo đảm bởi sự cam kết toàn diện của chính quyền có thể thu thuế cho đến khi nợ được trả hết.

Việc trả nợ của một trái phiếu thuế không giới hạn dựa trên khả năng thu thuế từ cư dân của người phát hành; một đô thị có thể tăng thuế tài sản tương ứng để chi trả nợ và các nghĩa vụ của mình.

Những điểm chính cần nhớ

Hiểu về một Trái phiếu Thuế Không Giới Hạn

Các trái phiếu thuế không giới hạn là một loại trái phiếu được hỗ trợ bởi thuế, còn được gọi là trái phiếu cam kết chung (GO).

Trái phiếu GO là một cách cho chính quyền địa phương tạo ra các nguồn thu nhập để sử dụng cho những công việc như đường phố, công viên, thiết bị và cầu cống. Thường được sử dụng để tài trợ cho các dự án chính phủ phục vụ cộng đồng công cộng.

Trái phiếu doanh thu là một loại trái phiếu GO khác. Trái phiếu doanh thu được hỗ trợ bởi các dòng doanh thu từ các dự án như cầu đường, cao tốc và các sân vận động địa phương, hoặc từ các dịch vụ thiết yếu như cung cấp nước, nước thải và điện.

Số lượng thuế có sẵn từ một trái phiếu GO cụ thể có thể được chỉ định là hạn chế hoặc không hạn chế.

Trái Phiếu Thuế Không Giới Hạn so với Trái Phiếu Thuế Hạn Chế

Được bảo đảm bởi toàn bộ quyền lực thu thuế của người phát hành, các trái phiếu thuế không giới hạn có thể sử dụng thuế tài sản, thuế bán hàng, thuế đặc biệt và các nguồn thu nhập khác để trả lại các trái phiếu, cũng như lãi suất phải trả cho các nhà đầu tư. Những trái phiếu thành phố này được đảm bảo bởi một phần quyền lực thuế hạn chế của người phát hành. Ví dụ, một vấn đề có thể được đảm bảo bởi thuế tài sản của một thị trấn với mức thuế tối đa mà thuế có thể được áp dụng. 

Lý thuyết cho rằng, các nhà phát hành trái phiếu thuế không giới hạn có thể tăng thuế với mức giới hạn không hạn chế. Tuy nhiên, trong thực tế, có thể khó để tăng thuế vượt quá một điểm nhất định. Một trong những yếu tố mà các chuyên gia phân tích tín dụng sử dụng để đánh giá các loại trái phiếu này là khả năng của nhà phát hành áp dụng hình phạt và thu hồi thuế từ người nợ thuế chậm nộp. Với sự bảo đảm của chính phủ, trái phiếu thuế không giới hạn có thể có xếp hạng tín dụng cao hơn và cung cấp lãi suất thấp hơn so với các trái phiếu thành phố tương đương khác cùng kỳ hạn.

Trái phiếu thuế không giới hạn lịch sử đã có mức rủi ro thấp hơn so với hầu hết các danh mục trái phiếu khác, chủ yếu là do trái phiếu này chỉ có thể được tạo ra khi người đóng thuế bỏ phiếu phê chuẩn vấn đề phát hành trái phiếu. Yêu cầu này rõ ràng cho thấy mức độ cầu hỏi của các trái phiếu. Sự phê chuẩn của cử tri cũng có nghĩa là người dân của một cộng đồng nhất định ủng hộ sáng kiến, và thông thường có tài sản hoặc khả năng thu thuế đủ để trả lại các nhà đầu tư cung cấp vốn.

Trong khi các nhà phát hành trái phiếu thuế không giới hạn lý thuyết có thể tăng thuế với mức giới hạn không hạn chế, một trái phiếu thuế giới hạn yêu cầu chính quyền địa phương phát hành tăng thuế tài sản nếu cần để đảm bảo trả nợ lãi vay hiện tại. Tuy nhiên, mức tăng này bị ràng buộc bởi một giới hạn qui định.