Buzz
Triple witching là sự hết hạn đồng thời của hợp đồng quyền chọn cổ phiếu, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán và hợp đồng quyền chọn chỉ số chứng khoán, tất cả trong cùng một ngày giao dịch. Điều này xảy ra bốn lần một năm, vào thứ Sáu thứ ba của tháng Ba, tháng Sáu, tháng Chín và tháng Mười hai. Ngày hết hạn dự kiến cho ba loại hợp đồng này có thể làm tăng khối lượng giao dịch và gây ra các biến động giá bất thường trong tài sản cơ bản.
Những Điều Cần Lưu Ý
- Triple witching là sự hết hạn vào cùng một ngày của các hợp đồng quyền chọn cổ phiếu, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán và hợp đồng quyền chọn chỉ số chứng khoán.
- Triple witching diễn ra hàng quý—vào thứ Sáu thứ ba của tháng Ba, tháng Sáu, tháng Chín và tháng Mười hai.
- Ngày triple witching có thể gây ra một đợt gia tăng hoạt động giao dịch khi các nhà giao dịch đóng, chuyển hết hoặc điều chỉnh các vị thế đang hết hạn của họ, đặc biệt là trong giờ cuối của giao dịch.
Hiểu về Triple Witching
Những ngày triple-witching tạo ra hoạt động giao dịch và biến động lớn hơn do các hợp đồng hết hạn buộc phải mua hoặc bán tài sản cơ bản. Trong khi một số hợp đồng tương lai được mở ra với mục đích giao dịch tài sản cơ bản, những nhà giao dịch chỉ mong muốn tiếp cận các đạo hợp đồng phái sinh phải đóng, chuyển hết hoặc điều chỉnh các vị thế mở của họ trước khi giao dịch đóng cửa vào các ngày triple-witching.
Các ngày triple-witching, đặc biệt là trong giờ cuối giao dịch trước khi chuông đóng cửa (4 giờ chiều giờ Đông), được biết đến với cái tên giờ triple-witching, có thể làm tăng mạnh hoạt động giao dịch và biến động khi các nhà giao dịch đóng, chuyển hết hoặc điều chỉnh các vị thế hết hạn của họ.
Các hợp đồng tương lai trên cổ phiếu đơn lẻ, lần cuối giao dịch tại Mỹ vào năm 2020, thường được nhóm lại với các hợp đồng quyền chọn cổ phiếu, quyền chọn chỉ số và tương lai chỉ số, dẫn đến thuật ngữ “quadruple witching”. Nhưng chúng không bao giờ thu hút được nhiều vốn hoặc sự quan tâm giao dịch như các loại phái sinh trên cổ phiếu, đặc biệt là quyền chọn cổ phiếu.
Điều chỉnh Vị thế Tương lai
Một hợp đồng tương lai, một thỏa thuận để mua hoặc bán một tài sản cơ bản với một giá cố định vào một ngày cụ thể, yêu cầu giao dịch diễn ra sau khi hợp đồng hết hạn.
Ví dụ, một hợp đồng tương lai E-mini S&P 500 có giá trị gấp 50 lần giá trị chỉ số. Nếu S&P 500 là 4,000 khi hết hạn, giá trị hợp đồng là $200,000, số tiền mà chủ sở hữu hợp đồng phải trả nếu hợp đồng hết hạn.
Để tránh điều này, chủ sở hữu hợp đồng đóng hợp đồng bằng cách bán trước khi hết hạn. Sau khi đóng hợp đồng hết hạn, tiếp tục tiếp cận chỉ số S&P 500 bằng cách mua một hợp đồng mới vào tháng tiếp theo. Điều này được gọi là “chuyển tiếp” một hợp đồng. Hầu hết hoạt động xung quanh hợp đồng tương lai và quyền chọn vào các ngày triple-witching tập trung vào việc điều chỉnh, đóng hoặc chuyển tiếp vị thế.
Vào ngày hết hạn, chủ sở hữu hợp đồng có thể quyết định không nhận giao nhận và thay vào đó đóng các hợp đồng của họ bằng cách đặt một giao dịch đối lập với giá hiện tại, thanh toán lợi nhuận hoặc lỗ từ giá mua và bán.
Các nhà giao dịch cũng có thể gia hạn hợp đồng bằng cách điều chỉnh giao dịch hiện tại và đồng thời đặt một hợp đồng quyền chọn hoặc tương lai mới để thanh toán trong tương lai, được gọi là “chuyển tiếp hợp đồng.”
Hết hạn Quyền Chọn
Các quyền chọn có giá trị (in the money) tương tự cho những người giữ các hợp đồng sắp hết hạn. Ví dụ, người bán quyền chọn gọi được bảo đảm có thể bị gọi mất cổ phiếu gốc nếu giá cổ phiếu đóng cửa cao hơn giá nhịp điểm của quyền chọn sắp hết hạn.
Trong tình huống này, người bán quyền chọn có thể đóng vị thế trước khi hết hạn để tiếp tục giữ cổ phiếu hoặc để quyền chọn hết hạn và bị gọi mất cổ phiếu.
Quyền chọn gọi hết hạn có giá trị (in the money) khi giá chứng khoán cơ bản cao hơn giá nhịp điểm trong hợp đồng. Quyền chọn bán hết hạn có giá trị khi cổ phiếu hoặc chỉ số được định giá dưới giá nhịp điểm. Trên cả hai tình huống, việc hết hạn của các quyền chọn có giá trị gây ra các giao dịch tự động giữa người mua và người bán các hợp đồng. Do đó, ngày triple-witching là khi cả ba loại hợp đồng; tương lai chỉ số chứng khoán, quyền chọn chỉ số chứng khoán và quyền chọn cổ phiếu đều hết hạn vào cùng một ngày gây ra sự tăng giao dịch.
Triple Witching và Cơ hội Lợi thế
Mặc dù hầu hết giao dịch các hợp đồng tương lai và quyền chọn trong các ngày triple-witching liên quan đến việc điều chỉnh vị thế, sự gia tăng hoạt động cũng có thể tạo ra các không hiệu quả về giá, thu hút những người điều tiết ngắn hạn—những người tìm cách thu lợi từ chúng.
Những cơ hội này có thể là động lực cho khối lượng giao dịch nặng vào giờ đóng cửa vào các ngày triple-witching khi các nhà giao dịch cố gắng lợi nhuận từ các sai lệch giá nhỏ với các giao dịch lớn hoàn thành trong vài giây.
Mặc dù tổng thể khối lượng giao dịch tăng, các ngày triple-witching không nhất thiết dẫn đến biến động cao.
Một Ví Dụ về Triple Witching
Thứ Sáu, ngày 15 tháng 3 năm 2019, là ngày triple-witching đầu tiên của năm 2019. Khối lượng giao dịch dẫn đến ngày thứ Sáu thứ ba của tháng này đã tăng hoạt động thị trường. Khối lượng giao dịch vào ngày 15 tháng 3 năm 2019, trên các sàn giao dịch thị trường Mỹ là 10.8 tỷ cổ phiếu, so với trung bình 7.5 tỷ cổ phiếu trung bình trong 20 ngày giao dịch trước đó.
Trong tuần dẫn vào ngày Thứ Sáu triple-witching, chỉ số S&P 500, Nasdaq và Dow Jones Industrial Average (DJIA) lần lượt tăng 2.9%, 3.8% và 1.6%. Tuy nhiên, có vẻ như hầu hết sự tăng này đã xảy ra trước ngày Thứ Sáu triple-witching vì S&P 500 và DJIA chỉ tăng lần lượt là 0.50% và 0.54% vào ngày đó.
Các Ngày Triple-Witching
Triple witching xảy ra bốn lần một năm (hoặc mỗi quý) vào các ngày Thứ Sáu thứ ba của tháng Ba, Tháng Sáu, Tháng Chín và Tháng Mười Hai.
2024
- 15 Tháng Ba
- 21 Tháng Sáu
- 20 Tháng Chín
- 20 Tháng Mười Hai
2025
- 21 Tháng Ba
- 20 Tháng Sáu
- 19 Tháng Chín
- 19 Tháng Mười Hai
2026
- 20 Tháng Ba
- 19 Tháng Sáu
- 18 Tháng Chín
- 18 Tháng Mười Hai
Triple vs. Quadruple Witching
Cụm từ 'triple witching' và 'quadruple witching' thường được sử dụng để mô tả các dịp vào ngày Thứ Sáu thứ ba của tháng Ba, Sáu, Chín và Mười Hai. Trong khoảng 20 năm qua, chúng có một khác biệt, nhưng từ năm 2020, chúng đã chỉ đến cùng một sự kiện.
Triple witching xảy ra khi ba loại hợp đồng tài chính hết hạn đồng thời:
- Quyền chọn cổ phiếu: Là các hợp đồng cho phép người nắm giữ mua hoặc bán cổ phiếu với giá đã quy định trước.
- Quyền chọn chỉ số chứng khoán: Quyền chọn trên các chỉ số chứng khoán như S&P 500 hoặc Dow Jones Industrial Average.
- Tương lai chỉ số chứng khoán: Hợp đồng tương lai dựa trên các chỉ số chứng khoán, mà người mua phải mua hoặc người bán phải bán chỉ số tại một giá nhất định vào một ngày nhất định.
Loại hợp đồng thứ tư liên quan đến quadruple witching, hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ, đã không được giao dịch tại Hoa Kỳ từ năm 2020. Mọi tham chiếu đến quadruple witching đều nói về ba loại hợp đồng trên hết hạn đồng thời.
Câu Hỏi Thường Gặp
Witching là gì và tại sao nó lại gấp ba?
Trong tín ngưỡng dân gian, giờ ma quỷ là lúc điều ác có thể xảy ra. Người giao dịch hợp đồng tương lai đã áp dụng thuật ngữ này vào giờ hết hạn hợp đồng, thường là vào thứ Sáu cuối cùng của phiên giao dịch. Nó gấp ba vì ba loại hợp đồng hết hạn cùng một lúc: tùy chọn chỉ số niêm yết, tùy chọn cổ phiếu đơn lẻ và tương lai chỉ số.
Triple Witching có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu ngoài sự biến động rộng rãi trên thị trường không?
Triple witching có thể ảnh hưởng đến các cổ phiếu cá nhân như những cổ phiếu có hợp đồng tùy chọn hoặc tương lai lớn sắp hết hạn. Khi các nhà giao dịch điều chỉnh hoặc đóng các vị thế của họ, có thể xảy ra biến động bất thường về giá cổ phiếu và khối lượng giao dịch. Điều này thường diễn ra rõ rệt hơn đối với các cổ phiếu có vốn hóa thị trường nhỏ hoặc những cổ phiếu mà thường giao dịch nhiều trên thị trường tương lai. Cẩn trọng nên được thực hiện vào thời điểm này vì các biến động giá này thường không phản ánh sự thay đổi trong các nền tảng cơ bản của công ty.
Có những chiến lược nào mà các nhà giao dịch có thể sử dụng vào các ngày Triple-Witching không?
Một chiến lược là tìm kiếm các cơ hội thương mại nhân lượng từ những sai khác giá giữa thị trường chứng khoán và thị trường tương lai. Ngoài ra, một số nhà giao dịch có thể áp dụng chiến lược straddle, giữ cả một lựa chọn mua và một lựa chọn bán với cùng giá strike và ngày đáo hạn, nhằm cố gắng tạo lợi nhuận từ những biến động giá lớn theo cả hai hướng. Tuy nhiên, những chiến lược này có rủi ro và không được khuyến cáo cho những nhà giao dịch ít kinh nghiệm.
Các Bất Thường Về Giá Xuất Hiện Trong Những Ngày Triple-Witching Là Gì?
Một hiện tượng thú vị là thường thì giá của một chứng khoán có thể nhân tạo hướng về giá strike với lợi tức mở lớn khi hoạt động bảo vệ gamma diễn ra. Bảo vệ gamma giúp giảm thiểu rủi ro liên quan đến sự thay đổi của delta, mang lại một danh mục tùy chọn ổn định hơn. Sự thay đổi của delta, lúc này, đơn giản nhất là sự thay đổi trong sự nhạy cảm của giá của một lựa chọn đối với bất kỳ sự thay đổi nào trong giá tài sản cơ bản. Bảo vệ gamma có thể dẫn đến việc giá 'gài' ở mức giá strike khi đáo hạn. Gài mức giá, khi giá thị trường của chứng khoán cơ bản đóng cửa rất gần với giá strike của các tùy chọn được giao dịch nhiều, có thể mang lại 'rủi ro gài' cho các nhà giao dịch tùy chọn không chắc chắn liệu nên thực hiện các lựa chọn dài đã hết hạn trong tiền hoặc rất gần nó. Điều này là do họ cũng không chắc chắn số vị thế ngắn tương tự của họ sẽ được chỉ định.
Điểm Quan Trọng
Triple witching đề cập đến ngày thứ Sáu thứ ba của tháng Ba, tháng Sáu, tháng Chín và tháng Mười Hai khi ba loại chứng khoán—hợp đồng tương lai chỉ số thị trường chứng khoán, tùy chọn chỉ số thị trường chứng khoán và tùy chọn chứng khoán—hết hạn vào cùng một ngày. Các nhà giao dịch tương lai chú ý đặc biệt vào những ngày này, vì khả năng tăng khối lượng và biến động trong thị trường.
