Buzz
Dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến cùng với các nhận định mới từ các nhà hoạch định chính sách đang chỉ ra rằng không có sự nới lỏng chính sách nào trong thời gian gần. Các nhà giao dịch tuần này đã một lần nữa điều chỉnh giá hợp đồng tương lai, chuyển từ khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 sang chỉ dự đoán một lần cắt giảm vào cuối năm.
Phản ứng tổng thể không mấy tích cực, với cổ phiếu ghi nhận ngày tồi tệ nhất năm 2024 vào thứ Năm và chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones phá vỡ chuỗi thắng lợi hàng tuần trước kỳ nghỉ Lễ Chiến sĩ trận vong (Memorial Day).
“Nền kinh tế có thể không đang giảm nhiệt như Fed dự kiến,” Quincy Krosby, chiến lược gia toàn cầu tại LPL Financial cho biết. “Thị trường đánh giá từng dữ liệu và diễn giải nó theo quan điểm của Fed. Vì vậy, nếu Fed phụ thuộc vào dữ liệu, thị trường có thể cũng sẽ phụ thuộc vào dữ liệu hơn.”
Trong tuần vừa qua, dữ liệu đã truyền đạt một thông điệp khá rõ ràng: Tăng trưởng kinh tế ít nhất là ổn định nếu không tăng lên, trong khi lạm phát vẫn còn tồn tại khi cả người tiêu dùng và các nhà quản lý chính sách đều cảnh giác với chi phí sinh hoạt cao.
Một số ví dụ bao gồm yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, vài tuần trước đạt mức cao nhất kể từ cuối tháng 8 năm 2023 nhưng đã giảm trở lại xu hướng, cho thấy các công ty chưa tăng tốc độ sa thải. Sau đó là một cuộc khảo sát phát hành hôm thứ Năm cho thấy sự mở rộng mạnh mẽ hơn mong đợi ở cả lĩnh vực dịch vụ và sản xuất, và các nhà quản lý mua hàng báo cáo lạm phát mạnh mẽ hơn.
Không có lý do để cắt giảm
Cả hai điểm dữ liệu này đến một ngày sau khi công bố biên bản cuộc họp gần nhất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho thấy các nhà quản lý vẫn thiếu tự tin để cắt giảm và thậm chí một số ít cho biết họ có thể sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát xấu đi.
Thêm vào đó, Thống đốc Fed Christopher Waller hồi đầu tuần cho biết ông cần thấy nhiều tháng dữ liệu cho thấy lạm phát đang giảm trước khi đồng ý hạ lãi suất.
Những phát biểu gần đây của Fed và biên bản FOMC tháng 5 đã làm sáng tỏ rằng các biến động bất ngờ về lạm phát dường như sẽ tăng trong năm nay, cùng với sự hoạt động mạnh mẽ, có thể loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất vào thời điểm hiện tại.
Một số thành viên tham dự cuộc họp FOMC gần đây nhất, kết thúc vào ngày 1 tháng 5, đã đặt ra câu hỏi liệu “lãi suất cao có thể có tác động nhỏ hơn so với trước đây không,” theo biên bản cho biết.
BofA cho rằng Fed có thể chờ đến tháng 12 trước khi bắt đầu cắt giảm, mặc dù Gapen lưu ý rằng có một số yếu tố không xác định có thể ảnh hưởng đến sự kết hợp giữa thị trường lao động có khả năng mềm và lạm phát giảm.
Dữ liệu dự kiến sắp tới
Các nhà kinh tế như Gapen và những người khác trên Phố Wall Street sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ vào thứ Sáu tới khi Bộ Thương mại công bố báo cáo hàng tháng về thu nhập và chi tiêu cá nhân, cũng sẽ bao gồm chỉ số giá tiêu dùng cá nhân, chỉ số lạm phát mà Fed quan tâm nhất.
Sự đồng thuận không chính thức tăng từ 0,2% lên 0,3% hàng tháng, nhưng thậm chí mức tăng nhẹ này cũng có thể không đủ để Fed tự tin cắt giảm. Ở mức đó, tỷ lệ lạm phát hàng năm có thể tiếp tục đạt gần 3%, vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.
“Nếu dự báo của chúng tôi là đúng, tỷ lệ lạm phát hàng năm có thể giảm chỉ xuống khoảng 2,75%,” Gapen nói. “Hiện tại có rất ít dấu hiệu tiến triển hướng tới mục tiêu của Fed.”
Thị trường đồng thuận, mặc dù không hết sức thoải mái.
Nơi mà các nhà giao dịch vào đầu năm đã kỳ vọng ít nhất sáu lần cắt giảm, khả năng chỉ có một lần cắt giảm vào thứ Sáu đã tăng lên khoảng 60%, theo Công cụ FedWatch của CME Group. Goldman Sachs đã hoãn lại lần cắt giảm đầu tiên kỳ vọng vào tháng 9, mặc dù công ty vẫn dự đoán hai lần cắt giảm trong năm nay.
Lãi suất quỹ liên bang của ngân hàng trung ương đã giữ ở mức 5,25% đến 5,50% kể từ tháng 7 năm trước.
“Chúng tôi vẫn nhận thấy cắt giảm lãi suất là một lựa chọn, điều này giảm bớt áp lực,” nhà kinh tế David Mericle của Goldman nói trong một ghi chú. “Mặc dù lãnh đạo Fed có vẻ đồng tình với quan điểm của chúng tôi về triển vọng lạm phát và sẵn sàng cắt giảm nếu cần thiết, một số thành viên FOMC vẫn có vẻ lo lắng hơn về lạm phát và đang do dự hơn trong việc cắt giảm.”
Theo CNBC
