Buzz
Các hợp đồng này cho phép các nhà giao dịch giữ vị thế vô thời hạn
Tương lai vĩnh viễn là gì?
Tương lai vĩnh viễn, còn được gọi là trao đổi vĩnh viễn hoặc “vĩnh viễn,” là một loại hợp đồng tương lai cho phép các nhà giao dịch đầu cơ vào giá trị tương lai của một tài sản mà không có ngày đáo hạn. Khác với các hợp đồng tương lai truyền thống có ngày đáo hạn cụ thể, các hợp đồng tương lai vĩnh viễn có thể được giữ vô thời hạn.
Tương lai vĩnh viễn là một công cụ tài chính ngày càng phổ biến, đặc biệt trong thế giới giao dịch tiền điện tử để đầu cơ vào các loại tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum, nhưng cũng có thể áp dụng vào các tài sản khác như hàng hóa và chỉ số. Chúng phổ biến vì cho phép mức đòn bẩy cao hơn và có thể cũng lớn hơn thị trường tiền điện tử giao ngay.
Tương lai vĩnh viễn có thể so sánh với các tùy chọn vĩnh viễn (XPOs), cũng không có ngày đáo hạn.
Những điều quan trọng cần lưu ý
- Tương lai vĩnh viễn là các hợp đồng phái sinh không có ngày đáo hạn, cho phép các nhà giao dịch đầu cơ vào giá tài sản vô thời hạn.
- Tương lai vĩnh viễn đặc biệt phổ biến trong thị trường tiền điện tử.
- Cơ chế tỷ lệ tài trợ giúp duy trì giá của tương lai vĩnh viễn gần với giá hiện tại của tài sản cơ bản.
- Đòn bẩy là một tính năng quan trọng của tương lai vĩnh viễn, cho phép các nhà giao dịch kiểm soát các vị thế lớn hơn với vốn ít hơn, nhưng cũng đi kèm với rủi ro tăng lên.
Hiểu về tương lai vĩnh viễn
Tương lai vĩnh viễn là một loại hợp đồng phái sinh cho phép các nhà giao dịch đầu cơ vào sự biến động giá của một tài sản cơ bản, mà không cần sở hữu hoặc giao nhận tài sản. Khác với các hợp đồng tương lai truyền thống có ngày đáo hạn cố định và giá thanh toán, tương lai vĩnh viễn không có ngày đáo hạn và luôn được điều chỉnh bởi cơ chế gọi là tỷ lệ tài trợ.
Tương lai vĩnh viễn là một trong những công cụ phổ biến và dễ thanh khoản nhất trong thị trường tiền điện tử, với hơn 100 tỷ USD giao dịch hàng ngày vào cuối năm 2022. Chúng cung cấp cho các nhà giao dịch một số lợi thế như đòn bẩy, giảm rủi ro và cơ hội giao dịch chênh lệch giá. Tuy nhiên, chúng cũng mang lại một số rủi ro và thách thức như quá mức đòn bẩy, thanh lý và biến động giá.
Cơ chế tỷ lệ tài trợ giúp duy trì giá của hợp đồng tương lai vĩnh viễn gần với giá hiện tại, bằng cách khuyến khích các nhà giao dịch mở các vị thế giúp hai giá này gần nhau hơn. Khi giá tương lai vĩnh viễn cao hoặc thấp hơn đáng kể so với giá hiện tại, tỷ lệ tài trợ có thể trở nên quan trọng hơn, khuyến khích các nhà giao dịch mở vị thế ngược lại để giảm sai khác giá.
Tương lai vĩnh viễn và tỷ lệ tài trợ
Tỷ lệ tài trợ là cơ chế đảm bảo giá của hợp đồng tương lai vĩnh viễn gần với giá hiện tại của tài sản cơ bản. Đó là khoản thanh toán định kỳ trao đổi giữa những người mua (dài) và những người bán (ngắn) hợp đồng, dựa trên sự khác biệt giữa giá hợp đồng và giá hiện tại, tương tự một hợp đồng swap ở một số khía cạnh.
Tỷ lệ tài trợ có thể là dương hoặc âm, phụ thuộc vào điều kiện thị trường. Khi tỷ lệ tài trợ là dương, có nghĩa là giá hợp đồng cao hơn giá hiện tại, còn được biết đến là contango. Trong trường hợp này, người dài trả cho người ngắn khoản tiền tài trợ. Khi tỷ lệ tài trợ là âm, có nghĩa là giá hợp đồng thấp hơn giá hiện tại, còn được biết đến là backwardation. Trong trường hợp này, người ngắn trả cho người dài khoản tiền tài trợ.
Tỷ lệ tài trợ thường được tính dựa trên sự kết hợp giữa giá của hợp đồng vĩnh viễn, giá hiện tại và thành phần lãi suất. Lãi suất phản ánh chi phí vay hoặc cho vay tài sản cơ bản, trong khi chỉ số phí bảo hiểm phản ánh sự khác biệt giữa giá hợp đồng và giá hiện tại.
Công thức có thể bao gồm cả một mức giới hạn và một mức dưới để giới hạn tỷ lệ tài trợ tối đa và tối thiểu có thể. Điều quan trọng là lưu ý rằng công thức cụ thể có thể thay đổi tùy thuộc vào sàn giao dịch hoặc nền tảng cụ thể mà bạn đang sử dụng.
Tỷ lệ tài trợ thường được áp dụng mỗi tám giờ trên hầu hết các sàn giao dịch, nhưng một số sàn có thể có các khoảng thời gian khác nhau. Tỷ lệ tài trợ không phải là khoản phí của sàn giao dịch mà là của các nhà giao dịch chính họ. Do đó, nó không ảnh hưởng đến tính khả thi của sàn giao dịch mà chỉ của các nhà giao dịch.
Tỷ lệ tài trợ là yếu tố quan trọng cần xem xét khi giao dịch hợp đồng tương lai vô thời hạn, vì nó có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận và rủi ro của bạn. Tỷ lệ tài trợ dương cao có thể làm giảm lợi nhuận nếu bạn dài hạn, trong khi tỷ lệ tài trợ âm cao có thể làm giảm lợi nhuận nếu bạn ngắn hạn. Ngược lại, tỷ lệ tài trợ dương thấp có thể tăng lợi nhuận nếu bạn ngắn hạn, trong khi tỷ lệ tài trợ âm thấp có thể tăng lợi nhuận nếu bạn dài hạn.
Đặc Điểm Chính Của Hợp Đồng Tương Lai Vô Thời Hạn
- Không có ngày đáo hạn: Như đã đề cập trước đó, một trong những đặc điểm chính của hợp đồng tương lai vô thời hạn là không có ngày đáo hạn. Điều này cho phép các nhà giao dịch giữ vị thế của họ mở mãi mãi mà không cần đóng hoặc chuyển giao hợp đồng.
- Tỷ lệ tài trợ: Để giữ giá của hợp đồng tương lai vô thời hạn gần với giá thực của tài sản cơ bản, sử dụng một cơ chế gọi là tỷ lệ tài trợ. Tỷ lệ này được thanh toán bởi một bên của hợp đồng cho bên kia, phụ thuộc vào sự khác biệt giữa giá hợp đồng tương lai vô thời hạn và giá thực tế.
- Đòn bẩy: Hợp đồng tương lai vô thời hạn cho phép nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy, giúp họ kiểm soát một vị thế lớn hơn với số vốn nhỏ hơn. Đòn bẩy có thể làm tăng cả lợi nhuận và lỗ, vì vậy việc quản lý rủi ro một cách hợp lý là rất quan trọng.
- Yêu cầu thế chấp: Các nhà giao dịch cần duy trì một số dư thế chấp tối thiểu để giữ vị thế của họ mở. Nếu số dư giảm xuống dưới yêu cầu thế chấp duy trì, nhà giao dịch có thể đối mặt với thanh lý, trong đó vị thế của họ sẽ được đóng tự động để ngăn chặn thêm tổn thất.
Chiến lược giao dịch hợp đồng tương lai vô thời hạn
Dự đoán
Điều này liên quan đến việc mở vị thế dài hoặc ngắn trong một hợp đồng tương lai vô thời hạn dựa trên dự đoán của bạn về hướng giá tương lai của tài sản cơ bản.
Ví dụ, nếu bạn cho rằng Bitcoin sẽ tăng giá, bạn có thể mua một hợp đồng tương lai vô thời hạn Bitcoin và thu lợi từ sự tăng giá. Ngược lại, nếu bạn cho rằng Bitcoin sẽ giảm giá, bạn có thể bán một hợp đồng tương lai vô thời hạn Bitcoin và thu lợi từ sự giảm giá.
Dự đoán là một chiến lược có rủi ro cao, tiềm năng lợi nhuận cao yêu cầu phân tích và quản lý rủi ro cẩn thận.
Theo dõi xu hướng
Các nhà giao dịch có thể sử dụng phân tích kỹ thuật để nhận diện xu hướng trên thị trường và mở vị thế dài hoặc ngắn tương ứng. Chiến lược này liên quan đến theo dõi đà của thị trường, mở vị thế theo hướng của xu hướng và thoát khi xu hướng đảo chiều.
Đầu cơ
Hợp đồng tương lai vô thời hạn có thể được sử dụng để bảo vệ vị thế hiện có trong tài sản cơ bản. Ví dụ, một nhà giao dịch nắm giữ Bitcoin có thể bán hợp đồng tương lai vô thời hạn để bảo vệ chống lại một mức giảm giá tiềm năng.
Chênh lệch giá
Các nhà giao dịch có thể tận dụng sự sai khác giá giữa thị trường hợp đồng tương lai vô thời hạn và thị trường hiện tại để có lời bằng một chiến lược được biết đến là chênh lệch giá. Điều này bao gồm mua tài sản trên một thị trường và đồng thời bán nó trên thị trường khác, tận dụng khoảng chênh lệch giá.
Hợp đồng tương lai vô thời hạn được thanh toán bằng tiền mặt, có nghĩa là không cần giao nhận vật lý của tài sản cơ bản.
Ưu điểm và Nhược điểm của Hợp đồng Tương lai Vô thời hạn
Không có ngày đáo hạn, cho phép các nhà giao dịch duy trì vị thế vô thời hạn.
Có thể có độ thanh khoản lớn hơn so với thị trường hiện tại trong một số trường hợp.
Đòn bẩy cho phép các nhà giao dịch kiểm soát vị thế lớn hơn với ít vốn hơn.
Đòn bẩy có thể làm tăng cả lỗ lẫn lợi nhuận, tăng nguy cơ.
Yêu cầu thế chấp và rủi ro thanh lý đòi hỏi quản lý rủi ro cẩn thận.
Tỷ lệ tài trợ có thể tốn kém, tùy thuộc vào điều kiện thị trường.
Khi nào Hợp đồng Tương lai Vô thời hạn lần đầu tiên xuất hiện?
Ý tưởng về hợp đồng tương lai vô thời hạn lần đầu tiên được giới thiệu bởi Robert Shiller trong một bài báo năm 1993. Mục tiêu là thành lập một tài sản vĩnh viễn trên luồng tiền của một tài sản không lỏng lẻo, như bất động sản.
Hợp đồng tương lai vô thời hạn lần đầu tiên xuất hiện trên thị trường tiền điện tử vào khoảng năm 2016. BitMEX, một nền tảng giao dịch tương lai tiền điện tử, được cho là đã giới thiệu hợp đồng swap vô thời hạn đầu tiên cho Bitcoin.
Làm thế nào để Tỷ lệ tài trợ trên Hợp đồng Tương lai Vô thời hạn hoạt động trong thực tế?
Tỷ lệ tài trợ được áp dụng vào giá trị thực của vị thế mở của một nhà giao dịch. Ví dụ, nếu một nhà giao dịch có một vị thế dài trị giá 10,000 USD và tỷ lệ tài trợ là +0.01%, họ sẽ trả 1 USD cho các chủ vị thế ngắn. Tương tự, nếu một nhà giao dịch có một vị thế ngắn trị giá 10,000 USD và tỷ lệ tài trợ là -0.01%, họ sẽ nhận được 1 USD từ các chủ vị thế dài.
Trong nhiều trường hợp, tỷ lệ tài trợ được áp dụng và thanh toán được thực hiện mỗi tám giờ. Trong ví dụ này, khoản thanh toán 1 USD sẽ được thực hiện mỗi tám giờ (hoặc ba lần một ngày) miễn là tỷ lệ tài trợ và giá trị thực của vị thế mở không thay đổi.
Các Hợp đồng Tương lai Vô thời hạn có được quản lý?
Quy định cho hợp đồng tương lai vô thời hạn khác nhau tùy thuộc vào lãnh thổ và sàn giao dịch cung cấp sản phẩm. Ở một số quốc gia, như Hoa Kỳ, hợp đồng tương lai vô thời hạn thuộc phạm vi giám sát của các cơ quan quản lý như Ủy ban Giao dịch Hàng hóa (CFTC). Tuy nhiên, nhiều sàn giao dịch tiền điện tử cung cấp hợp đồng tương lai vô thời hạn đặt tại các lãnh thổ khác với các quy định nhẹ nhàng hơn. Với vai trò là nhà giao dịch, việc hiểu rõ cảnh quan pháp lý của nền tảng bạn đang sử dụng và đảm bảo tuân thủ các luật pháp địa phương là rất quan trọng.
Kết luận
Hợp đồng tương lai vô thời hạn cung cấp cơ hội độc đáo cho những nhà giao dịch quan tâm đến việc đầu cơ vào giá tài sản trong tương lai mà không gặp các ràng buộc của ngày đáo hạn. Với các tính năng như đòn bẩy và không có ngày hết hạn, hợp đồng tương lai vô thời hạn có thể là một lựa chọn hấp dẫn đối với những người mong muốn tận dụng xu hướng thị trường hoặc bảo vệ vị thế hiện tại.
Tuy nhiên, việc hiểu rõ những rủi ro liên quan đến giao dịch hợp đồng tương lai vô thời hạn, như đòn bẩy và yêu cầu thế chấp, và áp dụng các chiến lược quản lý rủi ro hiệu quả là rất quan trọng. Đối với những nhà giao dịch thoải mái với những rủi ro này và có hiểu biết tốt về cơ chế của hợp đồng tương lai vô thời hạn, công cụ tài chính này có thể là một phần quan trọng trong bộ sưu tập giao dịch của họ.
Giống như bất kỳ đầu tư nào, việc tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng và có được sự hiểu biết vững vàng về thị trường trước khi bắt đầu giao dịch hợp đồng tương lai vô thời hạn là rất quan trọng.
