Tùy chọn chỉ số: Hợp đồng tùy chọn dựa trên một chỉ số chuẩn

Định nghĩa về Tùy chọn chỉ số là gì?

Một tùy chọn chỉ số là một công cụ tài chính phái sinh cho phép người nắm giữ quyền (nhưng không phải là nghĩa vụ) mua hoặc bán giá trị của một chỉ số cơ bản, chẳng hạn như chỉ số S&P 500, với giá thực hiện đã nêu. Không có cổ phiếu thực sự được mua bán. Thường thì, một tùy chọn chỉ số sẽ sử dụng hợp đồng tương lai chỉ số làm tài sản cơ bản.

Các tùy chọn chỉ số luôn được thanh toán bằng tiền mặt và thường là loại tùy chọn kiểu châu Âu, có nghĩa là chỉ được thanh toán vào ngày đáo hạn và không có điều khoản cho việc thực hiện sớm.

Những điểm chính cần lưu ý

Hiểu về Tùy chọn chỉ số

Tùy chọn mua và bán chỉ số là công cụ phổ biến được sử dụng để giao dịch hướng chung của một chỉ số cơ bản trong khi đặt rất ít vốn vào rủi ro. Tiềm năng lợi nhuận cho các tùy chọn gọi chỉ số là không giới hạn, trong khi rủi ro được giới hạn ở mức phí bảo hiểm đã trả cho tùy chọn.

Đối với các tùy chọn bán chỉ số, rủi ro cũng được giới hạn ở mức phí bảo hiểm đã trả, trong khi lợi nhuận tiềm năng bị giới hạn ở mức chỉ số, trừ đi phí bảo hiểm đã trả, vì chỉ số không bao giờ xuống dưới mức không.

Ngoài việc có thể có lợi từ các biến động tổng thể của chỉ số, các tùy chọn chỉ số có thể được sử dụng để đa dạng hóa danh mục khi một nhà đầu tư không muốn đầu tư trực tiếp vào các cổ phiếu cơ sở của chỉ số. Các tùy chọn chỉ số cũng có thể được sử dụng để đối phó với các rủi ro cụ thể trong danh mục.

S&P 500 và VIX

Lưu ý rằng trong khi các tùy chọn kiểu Mỹ có thể được thực hiện bất cứ lúc nào trước khi đáo hạn, các tùy chọn chỉ số thường là kiểu châu Âu và chỉ có thể được thực hiện vào ngày đáo hạn.

Thay vì theo dõi một chỉ số trực tiếp, hầu hết các tùy chọn chỉ số thực tế sử dụng hợp đồng tương lai chỉ số làm chứng khoán cơ sở. Một tùy chọn trên hợp đồng tương lai S&P 500, do đó, có thể được coi là một đạo hàm thứ hai của chỉ số S&P 500 vì các hợp đồng tương lai chính là các đạo hàm của chỉ số.

Do đó, có nhiều biến cố cần xem xét vì cả tùy chọn và hợp đồng tương lai đều có ngày đáo hạn và các hồ sơ rủi ro/được thưởng riêng. Với các tùy chọn chỉ số như vậy, hợp đồng có một bội số quyết định tổng phí bảo hiểm, hoặc giá trị trả. Thông thường, bội số là 100. Tuy nhiên, S&P 500 có một bội số 250x.

Ví dụ về một Tùy chọn chỉ số

Hãy tưởng tượng một chỉ số giả định gọi là Chỉ số X, hiện có mức 500. Giả sử một nhà đầu tư quyết định mua một tùy chọn gọi trên Chỉ số X với giá nhắm mục tiêu là 505. Nếu tùy chọn gọi 505 này có giá là $11, toàn bộ hợp đồng sẽ chi phí $1,100—hoặc $11 x 100 bội số.

Quan trọng là lưu ý tài sản cơ sở trong hợp đồng này không phải là bất kỳ cổ phiếu cá nhân nào hoặc tập hợp các cổ phiếu, mà là mức tiền mặt của chỉ số được điều chỉnh bởi bội số. Trong ví dụ này, đó là $50,000, hoặc 500 x $100. Thay vì đầu tư $50,000 vào các cổ phiếu của chỉ số, một nhà đầu tư có thể mua tùy chọn với $1,100 và sử dụng $48,900 còn lại ở nơi khác.

Rủi ro liên quan đến giao dịch này được giới hạn trong khoảng $1,100. Điểm hòa vốn của một giao dịch tùy chọn gọi chỉ số là giá nhắm mục tiêu cộng với phí bảo hiểm đã trả. Trong ví dụ này, đó là 516, hoặc 505 cộng với 11. Tại mọi mức trên 516, giao dịch cụ thể này trở nên lợi nhuận.

Nếu mức chỉ số là 530 vào ngày đáo hạn, chủ sở hữu của tùy chọn gọi này sẽ thực hiện nó và nhận được $2,500 tiền mặt từ phía bên kia của giao dịch, hoặc (530 – 505) x $100. Sau khi trừ đi phí bảo hiểm ban đầu đã trả, giao dịch này mang lại lợi nhuận là $1,400.

Chiến lược Tùy chọn chỉ số là gì?

Thuế đối với Tùy chọn chỉ số được tính như thế nào?

Thực tế bạn đang mua gì khi giao dịch tùy chọn chỉ số?

Kết luận

Các tùy chọn chỉ số cho phép các nhà giao dịch đối phó với danh mục của họ với sự phơi nhiễm đến một phần rộng lớn của thị trường. Như các tùy chọn khác, việc hiểu cách ngày đáo hạn và giá nhắm mục tiêu ảnh hưởng đến giá trị của chúng là rất quan trọng. Khác với một số tùy chọn khác, các tùy chọn chỉ số thường được thanh toán bằng tiền mặt và không thể đổi trả trước ngày đáo hạn.