Tùy chọn mua và tùy chọn bán: Khi nào nên bán

Nhà đầu tư có thể lựa chọn bán các tùy chọn như một phần chiến lược đầu tư của họ, và thời điểm bán này sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố: liệu tùy chọn đó là tùy chọn mua hay tùy chọn bán, và liệu họ mong đợi giá của tài sản đó sẽ tăng hay giảm. Các nhà giao dịch sẽ bán một tùy chọn bán nếu triển vọng về tài sản gốc là lạc quan, và sẽ bán một tùy chọn mua nếu triển vọng về một tài sản cụ thể là bi quan.

Việc bán các tùy chọn liên quan đến các nghĩa vụ, rủi ro và lợi tức khác so với việc mua một tùy chọn dài hạn. Do đó, đây là một chiến lược rủi ro và chỉ nên được sử dụng bởi các nhà giao dịch có kinh nghiệm.

Những điều quan trọng cần nhớ

Gọi và Đặt

Một tùy chọn mua cho phép một nhà giao dịch mua tài sản gốc của tùy chọn. Các nhà giao dịch mua tùy chọn mua nếu họ dự đoán rằng giá của tài sản sẽ tăng. Một tùy chọn bán, ngược lại, cho phép nhà giao dịch bán tài sản gốc. Các nhà giao dịch mua tùy chọn bán nếu họ dự đoán rằng giá của tài sản sẽ giảm.

Các nhà giao dịch bán tùy chọn mua và tùy chọn bán theo hướng ngược lại. Đó là, một nhà giao dịch sẽ bán một tùy chọn bán nếu họ lạc quan về giá của tài sản gốc. Họ sẽ bán một tùy chọn mua nếu họ bi quan về giá tài sản.

Thuật ngữ Tùy chọn: Viết và Khỏa thân

Trong thuật ngữ tùy chọn, 'viết' có nghĩa là bán một tùy chọn. 'Khỏa thân' đề cập đến các chiến lược mà bảo đảm chứng khoán gốc không được sở hữu và các tùy chọn được viết dựa trên vị thế bảo đảm này. Chiến lược khỏa thân là một chiến lược táo bạo và rất rủi ro, tuy nhiên, các nhà đầu tư có kinh nghiệm cao có thể sử dụng nó để tạo ra thu nhập như một phần của danh mục đầu tư đa dạng

Để hiểu tại sao một nhà đầu tư sẽ chọn bán một tùy chọn, bạn phải trước tiên hiểu loại tùy chọn họ đang bán, và loại lợi tức mà họ mong đợi khi giá của tài sản gốc di chuyển theo hướng mong muốn.

Bán Tùy chọn Bán

Một nhà đầu tư sẽ chọn bán một tùy chọn bán khỏa thân nếu triển vọng về chứng khoán gốc là sẽ tăng, khác với người mua tùy chọn bán có triển vọng bi quan. Người mua tùy chọn bán trả một phí bảo hiểm cho người viết (người bán) để có quyền bán cổ phiếu với một giá đã thỏa thuận trong trường hợp giá giảm.

Nếu giá tăng lên trên giá thực hiện, người mua sẽ không thực hiện tùy chọn bán vì lợi nhuận cao hơn khi bán trên thị trường. Vì vậy, nếu giá đóng cửa cao hơn giá thực hiện đã thỏa thuận, khoản phí bảo hiểm sẽ được giữ lại bởi người bán, điều này dễ hiểu tại sao một nhà đầu tư sẽ chọn sử dụng loại chiến lược này.

Ví dụ

Hãy tưởng tượng một tài sản XYZ. Người viết hoặc người bán Tùy chọn bán XYZ Oct. 18 với giá thực hiện là 67.50 sẽ nhận được một khoản phí bảo hiểm là $7.50 từ người mua tùy chọn bán. Nếu giá thị trường của XYZ cao hơn giá thực hiện là $67.50 vào ngày 18 tháng 10, người mua tùy chọn bán sẽ không lựa chọn thực hiện quyền để bán với giá $67.50 vì họ có thể bán với giá cao hơn trên thị trường.

Tối đa thua lỗ của người mua là khoản phí bảo hiểm đã trả là $7.50, đó là lợi nhuận của người bán. Nếu giá thị trường rớt xuống dưới giá thực hiện, người bán tùy chọn bán có nghĩa vụ mua cổ phiếu XYZ từ người mua tùy chọn bán với giá thực hiện cao hơn vì người mua tùy chọn sẽ thực hiện quyền để bán với giá $67.50.

Bán Tùy chọn Mua

Một nhà đầu tư sẽ chọn bán một tùy chọn mua khỏa thân nếu triển vọng về một tài sản cụ thể là sẽ giảm, khác với triển vọng lạc quan của người mua tùy chọn mua. Người mua tùy chọn mua trả một khoản phí bảo hiểm cho người viết để có quyền mua tài sản gốc với một giá đã thỏa thuận trong trường hợp giá của tài sản vượt quá giá thực hiện. Trong trường hợp này, người bán tùy chọn sẽ được giữ lại khoản phí bảo hiểm nếu giá đóng cửa dưới giá thực hiện.

Ví dụ

Người bán của Tùy chọn mua XYZ Oct. 18 với giá thực hiện là 70.00 sẽ nhận được một khoản phí bảo hiểm là $6.20 từ người mua tùy chọn mua. Nếu giá thị trường của XYZ giảm xuống dưới $70.00, người mua sẽ không thực hiện quyền mua tùy chọn và lợi nhuận của người bán sẽ là $6.20. Tuy nhiên, nếu giá thị trường của XYZ tăng lên trên $70.00, người bán tùy chọn mua có nghĩa vụ bán cổ phiếu XYZ cho người mua tùy chọn mua với giá thực hiện thấp hơn, vì có khả năng người mua tùy chọn sẽ thực hiện quyền mua cổ phiếu với giá $70.00.

Viết Tùy chọn Bảo hiểm

Một tùy chọn bảo hiểm đề cập đến việc bán các tùy chọn gọi, nhưng không phải là không phủ định. Thay vào đó, người viết tùy chọn đã sở hữu số lượng tương đương của tài sản cơ bản trong danh mục đầu tư của họ. Để thực hiện một tùy chọn bảo hiểm, một nhà đầu tư nắm giữ một vị thế dài hạn trong một tài sản rồi bán các tùy chọn gọi trên cùng một tài sản đó để tạo ra một luồng thu nhập.

Vị thế dài hạn của nhà đầu tư trong tài sản là 'phủ' vì nó có nghĩa là người bán có thể giao dịch cổ phiếu nếu người mua tùy chọn gọi chọn lựa. Nếu nhà đầu tư đồng thời mua cổ phiếu và viết các tùy chọn gọi ngược lại vị trí cổ phiếu đó, thì được biết đến là giao dịch 'mua-viết'.

Chiến lược tùy chọn bảo hiểm có thể hữu ích để tạo ra lợi nhuận trong các thị trường phẳng và, trong một số kịch bản, nó có thể cung cấp lợi tức cao hơn với rủi ro thấp hơn so với các khoản đầu tư cơ bản của họ.

Những Rủi ro khi Bán Tùy chọn là gì?

Khi Nào Bạn Nên Bán một Tùy chọn Gọi?

Khi Nào Bạn Nên Bán một Tùy chọn Put?

Điểm Quan Trọng

Việc bán tùy chọn có thể là một chiến lược tạo thu nhập, nhưng cũng đi kèm với rủi ro tiềm năng không giới hạn nếu tài sản cơ bản di chuyển ngược lại với sự đánh cược của bạn một cách đáng kể. Do đó, việc bán tùy chọn không có bảo hiểm chỉ nên được thực hiện với sự cảnh giác cực độ.

Một lý do khác tại sao nhà đầu tư có thể bán tùy chọn là để tích hợp chúng vào các loại chiến lược tùy chọn khác. Ví dụ, nếu một nhà đầu tư muốn bán ra khỏi vị thế của mình trong một cổ phiếu khi giá tăng lên trên một mức nhất định, họ có thể tích hợp vào điều được biết đến là chiến lược gọi có phủ. Nhiều chiến lược tùy chọn tiên tiến như condor sắt, bull call spread, bull put spread và bướm sắt có thể đòi hỏi một nhà đầu tư phải bán tùy chọn.