Tùy chọn Thẻ bài hoang dã: Định nghĩa, Cách hoạt động, Ví dụ

Thẻ bài hoang dã là gì?

Một tùy chọn thẻ bài hoang dã là một loại tùy chọn được nhúng trong một số Chứng khoán Trái phiếu Chính phủ nhất định. Nó cho phép người bán trái phiếu Chính phủ trì hoãn việc giao nhận tài sản cơ bản cho đến sau giờ giao dịch thông thường. 

Tùy chọn này có lợi cho người bán vì nó cho phép họ có thêm vài giờ để đạt được một mức giá thuận lợi trước khi giải ngân hợp đồng tương lai của họ.

Những điểm cần lưu ý

Cách Hoạt Động của Tùy Chọn Thẻ Bài Hoang Dã

Hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ Mỹ đã được giao dịch trên sàn giao dịch hàng hóa Chicago Board of Trade (CBOT) từ năm 1977. Theo quy định của CBOT, giao dịch trên thị trường tương lai trái phiếu Chính phủ kết thúc vào lúc 2:00 chiều, nhưng những người đã bán hợp đồng tương lai trái phiếu không bắt buộc phải thanh toán hợp đồng cho đến 8:00 tối.

Số tiền mà người bán ngắn phải trả để bồi thường người giữ hợp đồng tương lai — được gọi là giá hợp đồng — được xác định vào lúc 2:00 chiều. Tuy nhiên, nhờ vào tùy chọn thẻ bài hoang dã, các người bán tương lai trái phiếu Chính phủ có thể chờ đợi đến 6 giờ, trong khoảng thời gian này họ có thể hưởng lợi từ các biến động giá thuận lợi trong giao dịch ngoài giờ.

Khi sử dụng tùy chọn thẻ bài hoang dã, người bán hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ sẽ đợi xem liệu giá hiện tại có giảm dưới giá hợp đồng trong giao dịch ngoài giờ hay không. Nếu có, người bán có thể thực hiện tùy chọn thẻ bài hoang dã và giao dịch dựa trên giá hiện tại thấp hơn, giảm tổng chi phí cho vị thế ngắn hạn của họ.

Ví dụ về Tùy Chọn Thẻ Bài Hoang Dã

Hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ là một trong những chứng khoán đầu tư được giao dịch mạnh nhất trên thế giới. Để minh họa cách thức hoạt động của tùy chọn thẻ bài hoang dã, hãy xem xét trường hợp của Công ty ABC Capital, một công ty đầu tư giả định đã có vị thế ngắn hạn trên thị trường trái phiếu Chính phủ bằng cách bán các hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ. Là người bán trái phiếu Chính phủ, ABC Capital có nghĩa vụ giao cho người mua một lượng xác định các trái phiếu Chính phủ, vào thời điểm đã được xác định trước. Tuy nhiên, sau khi đến ngày giải ngân, ABC Capital có thể chọn sử dụng tùy chọn thẻ bài hoang dã có sẵn trong hợp đồng tương lai của mình.

Vào ngày giải ngân, do đó, ABC Capital có thể chờ đợi đến 6 giờ sau khi kết thúc phiên giao dịch trước khi thông báo ý định giao những trái phiếu. Trong khoảng 6 giờ đó, giá thị trường của các trái phiếu trong giao dịch ngoài giờ có thể giảm, cho phép ABC Capital có cơ hội mua trái phiếu với mức giá thuận lợi hơn trước khi giao cho người mua. Điều này từ đó giảm chi phí vị thế ngắn hạn của ABC Capital, do đó tăng lợi nhuận hoặc giảm thiểu thiệt hại.