Tùy chọn trần là gì? Cách tùy chọn mua và bán trần hoạt động

Tùy chọn trần là gì?

Một tùy chọn trần được tạo ra khi người viết tùy chọn hoặc người bán không sở hữu đủ hoặc không có bất kỳ chứng khoán cơ bản nào để đáp ứng nghĩa vụ tiềm năng của họ. Cũng được biết đến với tên gọi là tùy chọn không che phủ, nó không cung cấp cho người bán bất kỳ bảo vệ nào chống lại sự thay đổi bất lợi về giá.

Những điểm chính

Hiểu về một Lựa chọn Trần

Một lựa chọn trần, còn được biết đến với tên gọi là lựa chọn không được bảo vệ, được tạo ra khi người bán hợp đồng lựa chọn không sở hữu chứng khoán cơ bản cần thiết để đáp ứng nghĩa vụ tiềm năng phát sinh từ việc bán. Điều này cũng được biết đến như là 'viết lệnh' hoặc 'bán khống' một lựa chọn. Người bán không có bảo vệ chống lại sự thay đổi bất lợi về giá. Lựa chọn trần hấp dẫn đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư vì sự biến động dự kiến của chúng đã được tích hợp vào giá.

Người bán lựa chọn được giữ bất kỳ phí OTM nào nếu chứng khoán cơ bản di chuyển theo hướng ngược lại so với dự đoán của người mua lựa chọn. Họ cũng được giữ phí nếu nó di chuyển theo hướng thuận lợi của người mua nhưng không đủ để tính đến sự biến động đã được tích hợp sẵn trong giá. Điều này thường dịch thành việc người bán lựa chọn chiến thắng khoảng 70% trong các giao dịch, điều này có thể hấp dẫn.

Bán một lựa chọn tạo ra nghĩa vụ tại thời hạn cho người bán cung cấp cho người mua lựa chọn các cổ phiếu cơ bản hoặc hợp đồng tương lai tương ứng cho vị thế dài tương ứng cho lựa chọn mua hoặc tiền mặt cần thiết cho vị thế ngắn tương ứng cho lựa chọn bán. Tác động cuối cùng đối với người bán đã bán một lựa chọn bán sẽ là tạo ra một vị thế cổ phiếu dài trong tài khoản của người bán lựa chọn, một vị thế được mua bằng tiền mặt từ tài khoản của người bán lựa chọn.

Người bán phải mua nó tại thời hạn dựa trên giá thị trường hiện tại nếu họ không sở hữu tài sản cơ bản hoặc tiền mặt tương ứng cần thiết cho việc thực hiện lựa chọn bán.

Cuộc gọi trần

Một nhà giao dịch viết một lựa chọn gọi trần trên một cổ phiếu đã chấp nhận nghĩa vụ bán cổ phiếu cơ bản với giá thực hiện vào hoặc trước thời hạn dù giá cổ phiếu tăng cao đến mức nào. Người bán sẽ phải mua cổ phiếu và sau đó bán cho người mua lựa chọn để đáp ứng nghĩa vụ nếu lựa chọn được thực hiện và người giao dịch không sở hữu cổ phiếu cơ bản. Tác động cuối cùng là điều này tạo ra một vị thế bán ngắn trong tài khoản của người bán lựa chọn vào ngày thứ Hai sau khi hết hạn.

Hãy tưởng tượng một nhà giao dịch tin rằng một cổ phiếu không có khả năng tăng giá trong vòng ba tháng tới nhưng họ không quá tự tin rằng một sự suy giảm tiềm năng sẽ rất lớn. Giả định rằng cổ phiếu được định giá là $100 và một cuộc gọi đình chỉ với giá $105 với ngày hết hạn 90 ngày trong tương lai. Nó được bán với giá $4.75 mỗi cổ phiếu.

Họ quyết định mở một cuộc gọi trần bằng cách 'bán để mở' những cuộc gọi đó và thu phí bảo hiểm. Nhà giao dịch quyết định không mua cổ phiếu trong trường hợp này vì họ tin rằng lựa chọn có thể hết hạn vô giá trị và nhà giao dịch sẽ giữ toàn bộ phí bảo hiểm.

Có hai kết quả có thể xảy ra cho một giao dịch cuộc gọi trần:

1. Cổ phiếu tăng trước khi hết hạn: Nhà giao dịch có một lựa chọn sẽ được thực hiện trong kịch bản này. Lựa chọn sẽ được thực hiện với giá $105 mỗi cổ phiếu vì điều này vượt quá điểm hòa vốn cho người mua lựa chọn nếu giả sử rằng cổ phiếu tăng lên $130 trên tin tức tài chính tốt. Nhà giao dịch phải mua cổ phiếu với giá thị trường hiện tại và sau đó bán nó (hoặc bán khống cổ phiếu) với giá $105 mỗi cổ phiếu để đảm bảo nghĩa vụ của họ. Tình huống này dẫn đến một mất mát $20.25 mỗi cổ phiếu ($105 + $4.75 - $130). Không có giới hạn cao nhất đối với việc cổ phiếu và nghĩa vụ của người bán lựa chọn có thể tăng lên.
2. Cổ phiếu giữ nguyên hoặc thấp hơn $105 mỗi cổ phiếu khi hết hạn: Không thực hiện nếu cổ phiếu ở hoặc dưới giá thực hiện khi hết hạn. Người bán lựa chọn được giữ phí bảo hiểm $4.75 mỗi cổ phiếu ban đầu thu được.

Cuộc gọi trần

Không có giới hạn về việc cổ phiếu có thể tăng lên nên một người bán lựa chọn gọi trần lý thuyết có rủi ro không giới hạn. Rủi ro của người bán được kiểm soát với lựa chọn gọi trần vì một cổ phiếu hoặc tài sản cơ bản khác chỉ có thể giảm xuống không đồng.

Một người bán lựa chọn đặt lệnh gọi trần đã chấp nhận nghĩa vụ mua tài sản cơ bản với giá thực hiện nếu lựa chọn được thực hiện vào hoặc trước ngày hết hạn. Rủi ro được kiểm soát nhưng vẫn có thể khá lớn nên các nhà môi giới thường có các quy tắc cụ thể đối với giao dịch lựa chọn trần. Các nhà giao dịch không có kinh nghiệm có thể không được phép đặt loại lệnh này.

Người bán đã bán một lựa chọn đặt lệnh thực chất là có trách nhiệm có một vị thế cổ phiếu dài nếu người mua lựa chọn thực hiện.

Lựa chọn ngoài tiền là gì?

Nguy cơ khi bán các lựa chọn trần là gì?

Implied Volatility là gì?

Tóm lại

Lựa chọn trần được bán mà không có bất kỳ dự trữ nào để đảm bảo nghĩa vụ. Sự thay đổi giá có thể diễn ra mạnh mẽ giữa thời điểm bán và hết hạn và người bán không nhất thiết phải sở hữu đủ hoặc thậm chí bất kỳ phần nào của chứng khoán cơ bản để đáp ứng nghĩa vụ của họ. Chúng rất dễ bị tổn thất và không nên được thử nghiệm bởi một nhà giao dịch không có kinh nghiệm, ít nhất là không trước khi nhận được lời khuyên và hướng dẫn đáng tin cậy từ một chuyên gia.

Nhận xét, ý kiến và phân tích được thể hiện trên Mytour chỉ có tính chất thông tin trực tuyến. Đọc thông báo miễn trách nhiệm và trách nhiệm pháp lý của chúng tôi để biết thêm thông tin.