Tùy chọn trao đổi linh hoạt (FLEX): Các thành phần, Cách hoạt động

Đâu là một Tùy chọn trao đổi linh hoạt?

Các tùy chọn trao đổi linh hoạt, hay còn gọi là tùy chọn FLEX, là các tùy chọn phi tiêu chuẩn cho phép cả người viết và người mua đàm phán các điều khoản khác nhau. Các điều khoản có thể đàm phán bao gồm phong cách thực hiện, giá nhịp và ngày đáo hạn, cũng như các tính năng và lợi ích khác. Những tùy chọn này cũng cho phép các nhà đầu tư có cơ hội giao dịch với quy mô lớn hơn hoặc loại bỏ các giới hạn vị thế.

Key Takeaways

Hiểu về Tùy chọn trao đổi linh hoạt (FLEX)

Tùy chọn FLEX được thành lập vào năm 1993 bởi Sàn giao dịch Tùy chọn Cboe (Cboe). Các tùy chọn nhắm vào thị trường ngoại vi (OTC) của tùy chọn chỉ số và cung cấp cho khách hàng tính linh hoạt hơn. Hiện nay, tùy chọn FLEX được giao dịch trên các sàn giao dịch khác ngoài Cboe.

Ngoài việc cho phép cả người mua và người bán tùy chỉnh các điều khoản hợp đồng theo ý thích của họ, tùy chọn FLEX còn cung cấp các lợi ích khác. Những lợi ích này bao gồm bảo vệ khỏi rủi ro đối phương liên quan đến giao dịch ngoài sàn. Các giao dịch được đảm bảo bởi Tổ chức thanh toán tùy chọn (OCC) cũng như các tùy chọn được giao dịch trên sàn khác.

Thị trường cũng cạnh tranh và minh bạch hơn để tăng cường tính thanh khoản. Một thị trường phụ cho phép người mua và người bán can thiệp vào các vị thế trước khi đáo hạn. Thị trường phụ này loại bỏ một số rủi ro khi giao dịch trên các thị trường ngoài sàn.

Một khác biệt đáng kể giữa tùy chọn FLEX và các tùy chọn truyền thống là tùy chọn FLEX không có luồng báo giá liên tục. Do đó, việc tạo ra báo giá cho tùy chọn FLEX chỉ xảy ra khi có yêu cầu báo giá (RFQ).

Năm 2007, Cboe đã ra mắt CFLEX, một hệ thống giao dịch điện tử dựa trên Internet cho các tùy chọn FLEX chỉ số và cổ phiếu. Các nhà giao dịch nhập các đơn hàng hàng ngày vào sổ điện tử FLEX.

Các thành phần của Hợp đồng Tùy chọn FLEX

Kích thước tối thiểu cho một tùy chọn FLEX là một hợp đồng. Giá nhịp có thể được chỉ định theo đơn vị đồng xu và cũng có thể theo tỷ lệ phần trăm của cổ phiếu cơ sở.

Việc đại diện cho phí bảo hiểm có thể được tính bằng giá trị của các khoản tiền cụ thể và thường là theo đơn vị đồng xu, hoặc theo tỷ lệ phần trăm của cổ phiếu cơ sở.

Ngày đáo hạn có thể là bất kỳ ngày làm việc nào và có thể được đặt ngày trong tương lai lên đến 15 năm từ ngày giao dịch. Phong cách đáo hạn có thể là Mỹ hoặc Châu Âu. Đáo hạn theo phong cách Mỹ cho phép thực hiện vào bất kỳ thời điểm nào trước khi hợp đồng kết thúc. Đáo hạn theo phong cách Châu Âu chỉ cho phép thực hiện vào ngày đáo hạn.

Các tùy chọn FLEX về cổ phiếu, cả put và call, sẽ thanh toán bằng việc giao dịch cổ phiếu nếu được thực hiện. Các tùy chọn FLEX chỉ số sẽ thanh toán bằng tiền mặt.

Giới Hạn Vị Trí cho Tùy chọn Trao đổi Linh Hoạt

Không có giới hạn vị trí cho các tùy chọn FLEX trên các chỉ số thị trường chính, bao gồm chỉ số Dow Jones Industrial Average, Nasdaq-100, Russell 2000, S&P 500, và S&P 100. Tuy nhiên, có yêu cầu báo cáo nếu kích cỡ vị trí vượt quá một số ngưỡng nhất định.

Giới hạn vị trí cho các Tùy chọn FLEX chỉ số rộng cơ bản, ngoại trừ những cái được liệt kê ở trên, là 200,000 hợp đồng, với các hợp đồng đặt ở cùng một bên của thị trường cho mỗi chỉ số cụ thể.

Không có giới hạn vị trí cho các tùy chọn FLEX về cổ phiếu hoặc ETF, mặc dù có yêu cầu báo cáo.