Buzz
USDe là gì?
USDe là một “đô la tổng hợp” được tạo ra bởi Ethena Labs, nhằm cung cấp một giải pháp ổn định, mở rộng và chống kiểm duyệt cho thị trường tài sản kỹ thuật số. Nó cũng nhằm tạo ra lợi suất từ việc staking ETH và các vị thế hedging delta của phái sinh.
USDe hoạt động trên Ethereum và được hỗ trợ hoàn toàn trên chuỗi, đồng thời có thể tích hợp tự do trên các giao thức khác. Giải pháp này đã được ra mắt trên mainnet vào ngày 19 tháng 2 năm 2024.
Mặc dù USDe được phân loại là stablecoin, nhóm phát triển của nó, Ethena Labs, không gọi nó là stablecoin mà gọi là “đô la tổng hợp”.
USDe được tạo ra với sự hỗ trợ của giao thức Ethena, được xây dựng trên nền tảng Ethereum. USDe có nguồn cung không giới hạn với số lượng hiện tại là 500,728,124 token, theo dữ liệu từ CoinMarketCap.
Ethena Labs khẳng định rằng USDe là stablecoin đầu tiên có khả năng mở rộng, ổn định và chống kiểm duyệt.
USDe giải quyết vấn đề trilemma của stablecoin như thế nào?
Stablecoin phi tập trung, hiệu quả về vốn và ổn định về giá là điều cần thiết cho sự thành công liên tục của hệ sinh thái DeFi.
Đây là điểm xuất phát của USDe.
Nó được thiết kế để giải quyết ba vấn đề chính mà các stablecoin khác gặp phải khó khăn.
Phi tập trung: Đảm bảo tất cả tài sản thế chấp để hỗ trợ USDe được giữ bởi các nhà cung cấp cấp độ tổ chức, và không có tài sản thế chấp nào được gửi vào bất kỳ sàn giao dịch nào.
Hiệu quả vốn: Sử dụng cơ chế delta-hedging, USDe có thể mở rộng với hiệu quả vốn mà không hoàn toàn phụ thuộc vào tài sản thế chấp.
Ổn định: Áp dụng chiến lược delta-neutral để đảm bảo sự ổn định của USDe, giúp duy trì giá trị của danh mục đầu tư ổn định theo giá trị USD.
Lợi suất cao của USDe bắt nguồn từ đâu?
Ngoài việc giải quyết vấn đề trilemma của stablecoin, USDe cũng hứa hẹn mang đến lợi suất cao.
Sau khi ra mắt mainnet vào ngày 19 tháng 2, token này cam kết cung cấp một tỷ lệ phần trăm lợi suất hàng năm (APY) lên tới 27,6% cho người dùng, đang gây xôn xao trong cộng đồng tiền điện tử về nguồn gốc của lợi suất cao này.
Công ty cho biết họ có thể cung cấp lợi suất cao nhờ vào sự kết hợp giữa lợi nhuận từ việc staking ETH và lợi nhuận từ các vị thế hedging delta của phái sinh.
Lợi ích và hạn chế của USDe
Tương tự như các đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử, token USDe cũng có những lợi ích và hạn chế riêng.
Các lợi ích:
Giải quyết vấn đề trilemma của stablecoin: USDe được thiết kế để đảm bảo hiệu quả về vốn, duy trì tính phi tập trung và đảm bảo ổn định giá trị.
Ổn định giá trị: Là một stablecoin, USDe ít biến động hơn so với các loại tiền điện tử thông thường và có thể được sử dụng cho các giao dịch và đầu tư hàng ngày.
Thanh toán lãi suất: USDe trả lãi cho người nắm giữ, cho phép họ có thu nhập từ việc nắm giữ đồng đô la tổng hợp.
Nhược điểm:
Các rủi ro: Bao gồm rủi ro tài trợ, thanh lý và tài sản thế chấp. Ví dụ, rủi ro tài trợ khiến USDe phụ thuộc vào giá ETH. Khi giá ETH giảm do tâm lý thị trường, tỷ lệ tài trợ cho các vị thế short ETH có thể trở nên tiêu cực và làm giảm tổng giá trị.
USDe thực sự là stablecoin hay không?
Câu trả lời đơn giản là không. Mặc dù ban đầu USDe được Ethena Labs quảng bá là stablecoin, nhưng từ tháng 10 năm 2023, công ty đã ngừng xem nó là stablecoin. Thay vào đó, họ gọi USDe là đồng đô la tổng hợp được thế chấp bằng các vị thế tương lai ngắn hạn và tài sản thế chấp bằng tiền điện tử.
Mặc dù USDe là một đổi mới có thể giải quyết vấn đề trilemma của stablecoin, nhưng nó vẫn không tránh được các hạn chế, với hạn chế chính là tỷ lệ tài trợ tiêu cực. Tuy nhiên, nó vẫn là một tài sản tiền điện tử đáng chú ý.
Theo Unchained Crypto
