Nhiều năm qua, tại thị trường vàng trong nước, giá vàng miếng thường cao hơn giá vàng nhẫn từ 4-7 triệu đồng/lượng. Nhưng từ ngày 6-6 vừa qua, khi giá vàng miếng SJC được neo theo định hướng của NHNN ở mức 76,98 triệu đồng/lượng thì giá vàng nhẫn đã nhích dần lên, và những ngày gần đây đã cao hơn giá vàng miếng.

Đầu giờ sáng nay, 17-7, giá vàng nhẫn ép vỉ Vàng Rồng Thăng Long được niêm yết ở mức 76,18 – 77,48 triệu đồng/lượng, so với giá vàng miếng SJC vẫn ổn định nhiều ngày nay ở mức 75,48 – 76,98 triệu đồng/lượng hai chiều mua vào – bán ra.

Thị trường vàng trong nước đang chứng kiến giá vàng nhẫn đắt hơn giá vàng miếng SJC theo mức giá định hướng của NHNN.

Đây là diễn biến mới của thị trường vàng trong nước sau khi giá vàng miếng SJC tại thị trường tự do giao dịch với mức giá cao hơn so với giá mà 4 ngân hàng thương mại quốc doanh và Công ty SJC niêm yết theo định hướng của NHNN.

Trong nửa đầu năm nay, hiệu suất các kênh đầu tư theo tính toán của WiGroup như sau: vàng nhẫn 21,34%; cổ phiếu 10,04%; trái phiếu doanh nghiệp 7,84%; vàng SJC 4,03%; USD 3,99%; tiền gửi 2,42% và trái phiếu chính phủ 1,41%.

Tuy nhiên gần đây có dấu hiệu cho thấy làn sóng đầu tư vàng của nhà đầu tư trên thị trường toàn cầu giảm tốc. Nhiều chuyên gia tài chính cho rằng trong bối cảnh hiện tại, các yếu tố ủng hộ giá vàng tăng vẫn còn nhưng không mạnh mẽ, vì vậy nhà đầu tư cần đặc biệt cẩn trọng.

Vẫn khó khăn trong cung - cầu

Phân tích về tình hình này, TS Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính ngân hàng cho rằng thị trường vàng trong nước đang bộc lộ những biến động không bình thường.

Nếu nhìn vào nguồn gốc, vàng miếng thương hiệu nhà nước SJC được quản lý nghiêm ngặt về chất lượng và đã được khẳng định là thương hiệu mạnh mẽ suốt nhiều năm qua. Trái lại, các loại vàng miếng thương hiệu khác và vàng nhẫn trơn, mặc dù đều được gọi là vàng 999.9, nhưng mức độ bảo chứng không cao bằng.

Về tính thanh khoản, vàng nhẫn và các loại vàng miếng thương hiệu khác thường chỉ được giao dịch mua bán tại các công ty sở hữu thương hiệu đó, điều này làm giảm sự hấp dẫn so với vàng miếng SJC.

'Mới đây, người dân gặp khó khăn khi mua vàng miếng SJC theo mức giá do Ngân hàng Nhà nước quy định, do đó họ chuyển sang mua vàng nhẫn. Điều này đã đẩy giá vàng nhẫn lên cao', phân tích của chuyên gia Nguyễn Trí Hiếu.

Theo ông Hiếu, về mặt giá niêm yết, Ngân hàng Nhà nước đã thành công trong việc giữ giá vàng miếng SJC ở mức gần với giá thế giới. Tuy nhiên, việc giá vàng nhẫn tăng cao cũng cho thấy tình trạng cung vàng vẫn gặp khó khăn.

Tuy vậy, chuyên gia khuyên nhà đầu tư nên cẩn trọng vì thị trường đang trong giai đoạn được điều chỉnh bởi sự can thiệp của nhà nước.

Chuyên gia độc lập Trần Duy Phương cho rằng với thị trường vàng hiện nay, không nên so sánh giá vàng nhẫn với giá vàng miếng SJC theo định hướng của Ngân hàng Nhà nước, vì người dân khó mua được vàng miếng SJC với mức giá này.

'Vàng nhẫn không thuộc diện bình ổn thị trường, nên giá của nó nên được so sánh với giá tương ứng của vàng miếng SJC trên thị trường tự do, đang ở mức 80 - 80,5 triệu đồng/lượng hai chiều mua vào - bán. Như vậy, không có tình trạng giá vàng nhẫn cao hơn giá vàng miếng SJC nhưng vẫn thấp hơn như quy luật thị trường đã có từ lâu', ông Phương phân tích.

Giá vàng nhẫn gần đây đã vượt giá vàng miếng SJC theo định hướng của Ngân hàng Nhà nước. Ảnh: T.L

Vẫn còn nhiều vấn đề cần được giải quyết ngay

Về việc giá vàng nhẫn gần đây cao hơn giá vàng miếng SJC theo định hướng của Ngân hàng Nhà nước, ông Trần Duy Phương cho rằng nguyên nhân chủ yếu đến từ diễn biến giá vàng thế giới. Giá vàng nhẫn trong nước diễn biến theo giá vàng thế giới đã tăng mạnh trong thời gian qua, trong khi đó giá vàng SJC theo định hướng của Ngân hàng Nhà nước lại được giữ ổn định suốt nhiều tuần qua.

Tuy vậy, chuyên gia này cho rằng nếu giá vàng thế giới tiếp tục tăng, có khả năng Ngân hàng Nhà nước sẽ điều chỉnh định hướng giá vàng miếng SJC. Phụ thuộc vào mức điều chỉnh này, chênh lệch giữa giá vàng miếng thương hiệu khác và giá vàng nhẫn so với giá vàng SJC sẽ biến động theo hướng này.

Theo ông Trần Duy Phương, giải pháp có thể là Ngân hàng Nhà nước tham gia nhập vàng nguyên liệu để cung cấp cho các doanh nghiệp trong nước hoặc cấp hạn mức cho các doanh nghiệp nhập khẩu vàng nguyên liệu.

“Nếu không giải quyết được vấn đề nhập khẩu vàng nguyên liệu, thì các biện pháp khác chỉ có tác dụng trấn an tinh thần mà không giải quyết được vấn đề cốt lõi của thị trường hiện nay. Nếu không cho phép nhập vàng nguyên liệu mà để thị trường tự định giá, doanh nghiệp sẽ tìm nguồn vàng từ nước ngoài và dùng USD để nhập khẩu vàng, từ đó tác động lên tỷ giá”, ông Trần Duy Phương nhấn mạnh.

Theo TS Nguyễn Trí Hiếu, để thị trường vàng phát triển mạnh mẽ và ổn định, cần có đủ nguồn cung vàng để đáp ứng nhu cầu. Khi cung cầu cân bằng, giá vàng và thị trường sẽ đạt được ổn định.

Về dài hạn, việc sửa đổi Nghị định 24/2012 cần tập trung vào việc loại bỏ thương hiệu vàng quốc gia SJC để tạo điều kiện cho các doanh nghiệp vàng cạnh tranh bình đẳng trên thị trường. Đồng thời, trao lại quyền nhập khẩu vàng cho các doanh nghiệp kinh doanh vàng, với sự hướng dẫn của Ngân hàng Nhà nước.

'Khi các vấn đề này được giải quyết, thị trường vàng trong nước sẽ phát triển và ổn định. Tâm lý gắn bó và đầu tư vào vàng của người dân cũng sẽ có những thay đổi tích cực', ông Hiếu nhấn mạnh.

NGỌC DIỆP