Vega là đơn vị đo độ nhạy của một tùy chọn đối với sự biến động của tài sản cơ bản.

Vega là gì

Vega là đơn vị đo độ nhạy của giá của một hợp đồng tùy chọn đối với sự thay đổi trong biến động ngụ ý của tài sản cơ bản. Vega đại diện cho số tiền mà giá của một hợp đồng tùy chọn thay đổi khi có sự thay đổi 1% trong biến động ngụ ý của tài sản cơ bản.

Những điều quan trọng cần nhớ

Cơ bản về Vega

Biến động ngụ ý đo lường số lượng và tốc độ mà giá cả di chuyển lên và xuống và có thể được dựa trên các thay đổi gần đây trong giá cả, các thay đổi giá lịch sử và dự đoán về các di chuyển giá trong một công cụ giao dịch. Tùy chọn có ngày đáo hạn trong tương lai có Vega dương, trong khi những tùy chọn sẽ đáo hạn ngay lập tức có Vega âm. Lý do cho những giá trị này khá rõ ràng. Người nắm giữ tùy chọn thường gán các phí bảo hiểm lớn hơn cho các tùy chọn đáo hạn trong tương lai so với những tùy chọn sẽ đáo hạn ngay lập tức.

Vega thay đổi khi có những biến động giá lớn (tăng lượng biến động) trong tài sản cơ bản và giảm khi tùy chọn đến ngày đáo hạn.

Vega là một trong nhóm các yếu tố Giốc sử dụng trong phân tích tùy chọn. Chúng cũng được một số nhà giao dịch sử dụng để đối phó với biến động ngụ ý. Nếu vega của một tùy chọn lớn hơn khoảng giá mua-bán, thì tùy chọn được cho là cung cấp một mức phí mạnh mẽ. Ngược lại cũng đúng. Vega cũng cho chúng ta biết được mức độ mà giá của tùy chọn có thể dao động dựa trên sự thay đổi trong biến động của tài sản cơ bản.

Biến động ngụ ý

Vega đo lường sự thay đổi giá lý thuyết cho mỗi điểm phần trăm di chuyển trong biến động ngụ ý. Biến động ngụ ý được tính bằng một mô hình định giá tùy chọn xác định những gì thị trường hiện tại đang ước tính biến động tương lai của tài sản cơ bản sẽ là gì. Bởi vì biến động ngụ ý là một dự báo, nó có thể chênh lệch so với biến động thực tế trong tương lai.

Các nhà giao dịch có thể xây dựng một chiến lược vega-neutral với các đối phó để quản lý rủi ro. Họ làm điều này nếu tin rằng biến động có thể đe dọa lợi nhuận của họ.

Giống như các di chuyển giá không luôn đồng đều, vega cũng vậy. Vega thay đổi theo thời gian. Do đó, các nhà giao dịch sử dụng nó thường xuyên theo dõi. Như đã đề cập, các tùy chọn đến gần ngày đáo hạn có xu hướng có vega thấp hơn so với các tùy chọn tương tự mà còn xa hơn ngày đáo hạn.

Ví dụ về Vega

Nếu vega của một tùy chọn lớn hơn khoảng giá mua-bán, thì tùy chọn được cho là cung cấp một mức phí cạnh tranh. Ngược lại cũng đúng.

Vega cũng cho chúng ta biết được mức độ mà giá của tùy chọn có thể dao động dựa trên sự thay đổi trong biến động của tài sản cơ bản.

Giả sử cổ phiếu giả định ABC đang giao dịch tại $50 mỗi cổ phiếu vào tháng 1, và một tùy chọn gọi tháng 2 với giá $52.50 có giá mua là $1.50 và giá bán là $1.55. Giả sử vega của tùy chọn là 0.25 và biến động ngụ ý là 30%. Các tùy chọn gọi đang cung cấp một mức phí cạnh tranh: khoảng cách giữa giá mua và giá bán nhỏ hơn vega. Điều này không có nghĩa là tùy chọn là một giao dịch tốt hoặc rằng nó sẽ đem lại lợi nhuận cho người mua tùy chọn. Đây chỉ là một yếu tố cần cân nhắc, vì một phí cạnh tranh quá cao có thể làm cho việc thực hiện và thoát khỏi các giao dịch trở nên khó khăn hoặc tốn kém hơn. 

Nếu biến động ngụ ý tăng lên 31%, thì giá mua và giá bán của tùy chọn nên tăng lên $1.75 và $1.80, tương ứng (1 x $0.25 được thêm vào khoảng giá mua-bán). Nếu biến động ngụ ý giảm đi 5%, thì giá mua và giá bán nên lý thuyết giảm xuống $1.25 (5 x $0.25 = $1.25, được trừ từ $1.50 và $1.55). Sự gia tăng biến động làm cho giá tùy chọn tăng còn giảm biến động làm cho giá tùy chọn giảm.