Ý nghĩa, cách tính và ví dụ về Tỷ lệ Hoán đổi Hối đoái Ngân hàng (BBSR)

Tỷ lệ Hoán đổi Hối đoái Ngân hàng (BBSW) là gì?

Tỷ lệ Hoán đổi Hối đoái Ngân hàng (BBSW), hay Tỷ lệ Tham chiếu Hoán đổi Hối đoái Ngân hàng, là một tỷ lệ lãi suất ngắn hạn được dùng làm chuẩn mực để định giá các sản phẩm phái sinh và chứng khoán bằng đồng đô la Úc—đặc biệt là trái phiếu lãi suất thả nổi.

Những điểm chính cần nhớ

BBSW nói lên điều gì?

BBSW là một tỷ lệ tham chiếu độc lập được sử dụng để định giá các chứng khoán. Các nhà đầu tư thu nhập cố định sử dụng BBSW vì đây là tiêu chuẩn để định giá các trái phiếu lãi suất thả nổi và các chứng khoán khác. BBSW là trung bình của các tỷ lệ hối đoái ngân hàng do các ngân hàng cung cấp cho các kỳ hạn khác nhau. Nói cách khác, đây là tỷ lệ trung bình cho các chứng khoán đủ điều kiện của ngân hàng và là tỷ lệ mà các ngân hàng cho vay lẫn nhau ở Úc.

BBSW được tính toán như thế nào?

BBSW được tính toán và công bố bởi Sở Giao dịch Chứng khoán Úc (ASX), cơ quan duy trì tỷ lệ này. Tỷ lệ hoán đổi hối đoái ngân hàng là tương đương của Úc với Tỷ lệ Liên ngân hàng London (LIBOR) và được sử dụng làm tỷ lệ tham chiếu tương tự trên cấp độ tổ chức.

Để xem xét, LIBOR là một giá trị trung bình của lãi suất, được tính từ các ước tính do các ngân hàng hàng đầu toàn cầu cung cấp hàng ngày. Nó là bước đầu tiên trong việc tính toán lãi suất cho các khoản vay khác nhau trên khắp thế giới.

Ví dụ, một tỷ lệ thả nổi biến đổi có thể báo giá 100 điểm cơ bản cao hơn LIBOR, trong khi tại Úc, họ có thể sử dụng 100 điểm cơ bản cao hơn BBSW. Như đã nêu trước đó, BBSW là trung bình của các tỷ lệ hối đoái ngân hàng do các ngân hàng cung cấp cho các kỳ hạn khác nhau.

Theo ASX, BBSW không liên kết trực tiếp với các chỉ số cho vay thế chấp hoặc các chỉ số cho vay bán lẻ khác như LIBOR và các chuẩn mực tương tự khác. Tác động của nó trong những lĩnh vực này do đó là tối thiểu và chỉ giới hạn ở các ảnh hưởng chung của nó đối với mức lãi suất.

Phần Bù Rủi Ro

Có một phần bù rủi ro được thêm vào BBSW để bù đắp cho rủi ro của các chứng khoán so với tỷ lệ phi rủi ro, thường dựa trên trái phiếu chính phủ. Ví dụ, tại Mỹ, tỷ lệ phi rủi ro thường là trái phiếu kho bạc Mỹ vì nó được bảo lãnh bởi chính phủ Mỹ.

Phần bù tín dụng thêm vào BBSW thường rất nhỏ, khoảng từ năm đến mười điểm cơ bản. Tuy nhiên, nó đã vượt quá 300 điểm cơ bản trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và các tháng sau đó.

Ngân hàng Ưu tiên và Chứng khoán Đủ điều kiện của Ngân hàng Ưu tiên

Ngân hàng ưu tiên là một trong số các tổ chức tài chính được chấp thuận, bao gồm bốn ngân hàng lớn nhất của Úc. ASX xem xét các thành viên của nhóm này hàng năm. Các yêu cầu thành viên, như được liệt kê trên ASX, bao gồm:

• Là một tổ chức nhận tiền gửi được ủy quyền (ADI) theo định nghĩa của Cơ quan Quản lý Thận trọng Úc (APRA)
• Đáp ứng tiêu chuẩn xếp hạng tín dụng, cụ thể là xếp hạng ngắn hạn của Standard & Poor’s là A1+ và xếp hạng dài hạn cho nợ không bảo đảm cấp cao ít nhất là AA
• Có chứng khoán đủ điều kiện để Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sử dụng trong các hoạt động thị trường mở và các cơ sở thanh khoản thường trực

Ví dụ về Tỷ lệ Hoán đổi Hối đoái Ngân hàng (BBSW)

Giả sử lãi suất cho các hối phiếu ngân hàng là 4% trong sáu tháng đầu năm, sau đó tăng lên 5% và duy trì ở mức 5% trong nửa sau của năm. Trung bình cho cả năm sẽ là 4,5% cộng với bất kỳ phần bù rủi ro nào. Nếu phần bù rủi ro là 15 điểm cơ bản, BBSW sẽ là 4,65%, bao gồm trung bình của tỷ lệ hối phiếu ngân hàng và phần bù rủi ro.

Tất nhiên, trong thực tế, có nhiều hơn hai mức lãi suất để tính trung bình khi tính toán BBSW, nhưng nó thường được coi là điểm giữa của tất cả các tỷ lệ đó.

Sự Khác Biệt Giữa SIBOR và BBSW

Tỷ lệ cho vay liên ngân hàng Singapore, được biết đến với tên viết tắt SIBOR, là tỷ lệ lãi suất chuẩn, được tính bằng đô la Singapore, dành cho việc cho vay giữa các ngân hàng trong thị trường châu Á. SIBOR là một tỷ lệ tham chiếu cho các bên cho vay và người vay tham gia trực tiếp hoặc gián tiếp vào nền kinh tế châu Á.

Các điều khoản của các khoản vay thay đổi từ qua đêm đến một năm. Đáng chú ý, phiên bản ở Anh, LIBOR, tương tự như SIBOR trong khi BBSW là phiên bản của Úc của LIBOR và SIBOR.

Giới Hạn của Việc Sử Dụng BBSW

Giống như bất kỳ tỷ lệ tham chiếu nào khác, BBSW có thể không phản ánh chính xác rủi ro tín dụng tồn tại trên thị trường. Các chỉ số tài chính không dự báo được cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và khủng hoảng kinh tế lớn xảy ra sau đó. Do đó, phần bù rủi ro không luôn phản ánh đầy đủ rủi ro toàn thị trường và có thể hoạt động như một chỉ báo chậm trễ.