Buzz
Công ty Nvidia đang gặp khó khăn vì số lượng tiền mặt quá lớn trong bảng cân đối kế toán của mình.
Từ một nhà sản xuất chip dành cho game, Nvidia đã vươn lên trở thành doanh nghiệp giá trị nhất nước Mỹ, kéo theo đó là bảng cân đối kế toán ngày càng phình to, khiến cả ban lãnh đạo và giới đầu tư phải đau đầu.
Chỉ trong tuần này, Nvidia thông báo đã đầu tư 2 tỷ USD vào Synopsys, tiếp nối chuỗi đầu tư lớn mà công ty đã thực hiện suốt năm qua. Trước đó, hãng cũng đã rót 1 tỷ USD vào Nokia, 5 tỷ USD vào Intel và 10 tỷ USD vào Anthropic.
Bốn thương vụ này tạo ra cam kết tổng cộng 18 tỷ USD, chưa kể đến những khoản đầu tư mạo hiểm nhỏ hơn và đặc biệt là cam kết lớn nhất: 100 tỷ USD để mua cổ phần của OpenAI trong những năm tiếp theo, mặc dù chưa có thỏa thuận chính thức.
Mặc dù những con số này có thể khiến nhiều người choáng váng, Nvidia vẫn hoàn toàn có khả năng chi trả. Tính đến cuối tháng 10, công ty sở hữu 60,6 tỷ USD tiền mặt và tài sản ngắn hạn, tăng gần năm lần so với khi ra mắt.
Thành công của cơn sốt AI đã đưa chip Nvidia trở thành 'trái tim' của mọi trung tâm dữ liệu thế hệ mới, đồng thời đẩy lượng tiền mặt của công ty lên mức cao nhất từ trước đến nay.
Câu hỏi lớn
Các nhà đầu tư bắt đầu lo lắng về việc Nvidia sẽ sử dụng số tiền khổng lồ ấy như thế nào? CEO Jensen Huang đã thừa nhận rằng chưa có công ty nào tăng trưởng nhanh chóng và quy mô như Nvidia hiện tại. Theo FactSet, dòng tiền tự do của Nvidia trong ba năm tới có thể đạt đến 576 tỷ USD, một con số khiến các ông lớn khác phải dè chừng.
'Danh tiếng và uy tín của chúng tôi là rất lớn', CEO Jensen Huang chia sẻ. 'Để duy trì tốc độ và quy mô tăng trưởng này, bạn cần một bảng cân đối kế toán thực sự vững mạnh.'
Một bộ phận nhà phân tích đề nghị Nvidia sử dụng số tiền để mua lại cổ phiếu nhiều hơn. Công ty đã chi 37 tỷ USD cho buyback và cổ tức trong ba quý đầu năm, và còn lại 60 tỷ USD hạn mức mua lại đã được phê duyệt. CEO Jensen Huang khẳng định Nvidia sẽ tiếp tục nhưng đó chỉ là một phần giải pháp cho áp lực hiện tại.
Công ty cần một nguồn lực tài chính khổng lồ để đảm bảo ra mắt đúng tiến độ các thế hệ chip AI mới, đồng thời hỗ trợ các nhà sản xuất thiết bị như Foxconn hay Dell mở rộng năng lực sản xuất. Khi mạng lưới cung ứng ngày càng phụ thuộc vào Nvidia, vốn lưu động mà công ty cần bỏ ra cũng tăng theo.
Hiện tại, Nvidia đang tập trung vào các khoản đầu tư chiến lược để củng cố hệ sinh thái công nghệ xung quanh Cuda, nền tảng phần mềm AI của công ty. Mặc dù không bắt buộc, các công ty được Nvidia đầu tư đều sử dụng chip Nvidia, biến các khoản đầu tư này thành một 'vòng tuần hoàn' thúc đẩy nhu cầu mới.
CEO Jensen Huang gọi đây là 'công việc vô cùng quan trọng', bởi khi các công ty như OpenAI phát triển, điều đó sẽ dẫn đến sự bùng nổ trong nhu cầu tiêu thụ chip AI. Tính đến nay, Nvidia đã chi 8,2 tỷ USD để đầu tư vào các công ty tư nhân, thay thế hoàn toàn cho các thương vụ thâu tóm lớn mà hãng từng theo đuổi.
Thương vụ lớn nhất trong lịch sử Nvidia là việc mua Mellanox với giá 7 tỷ USD vào năm 2020, qua đó tạo nền tảng cho các sản phẩm AI hiện nay của công ty, từ một sản phẩm chip đơn lẻ trở thành cả hệ thống máy chủ có giá trị khoảng 3 triệu USD.
Nvidia cũng đã từng nỗ lực mua Arm với giá 40 tỷ USD, nhưng bị các cơ quan quản lý ngăn cản. Từ đó, công ty chỉ thực hiện các vụ mua lại những đội ngũ nhỏ nhằm hỗ trợ các yếu tố kỹ thuật. CFO Colette Kress thừa nhận rằng hiện tại rất khó để tìm được một thương vụ M&A lớn khả thi.
Nvidia hiện đang ở trong một vị thế mà hầu hết các doanh nghiệp đều ao ước: doanh thu tăng trưởng, biên lợi nhuận vượt trội, nhu cầu mở rộng không ngừng và tiền mặt tích lũy khổng lồ. Tuy nhiên, sự dư thừa này lại đặt ra một câu hỏi khó: làm thế nào để sử dụng hàng chục tỷ USD một cách hiệu quả, không gây lo lắng cho nhà đầu tư, không lãng phí và vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ?
Trong ngành công nghệ, thiếu vốn có thể khiến một công ty thất bại. Nhưng đối với Nvidia, việc thừa vốn giờ đây lại trở thành một bài toán khó giải, rất… khó diễn đạt thành lời.
*Nguồn: CNBC, Fortune, BI
